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大家好，歡迎來(lái)到金融評(píng)書(shū)“白話金融危機(jī)史”。

我們上回書(shū)說(shuō)到，雖然各國(guó)政府和央行都在努力的開(kāi)閘放水，眼下的危險(xiǎn)卻并非是通脹反而是通縮。咱們不妨打個(gè)比方說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在就好比是一個(gè)得了三重基礎(chǔ)病的中年人。先是貧富差距越拉越大帶來(lái)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足和虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣空轉(zhuǎn)，就有點(diǎn)兒像是一個(gè)不好好踏實(shí)工作天天打游戲的網(wǎng)癮中年，乍看起來(lái)人還挺精神，但身子骨其實(shí)早就被掏空了。然后是過(guò)去十年海量加杠桿后信用貨幣創(chuàng)造能力的下降，就好像這個(gè)身子骨被掏空了的網(wǎng)癮中年還非要每天喝著紅牛就咖啡，繼續(xù)泡吧打游戲，搞得是更加神經(jīng)衰弱造血能力不足抵抗力低下。要知道這兩樣基礎(chǔ)病都是經(jīng)年累月的慢性病了，和疫情都沒(méi)什么直接的關(guān)系。最后才是這次全球疫情帶來(lái)的突如其然的經(jīng)濟(jì)停擺萬(wàn)眾失業(yè)和消費(fèi)跳水，就如同這個(gè)已經(jīng)外強(qiáng)中干的網(wǎng)癮中年又被流感一擊而中，終于在三重基礎(chǔ)病的疊加下，成為流感下的網(wǎng)癮中年。

有關(guān)消費(fèi)需求不足有幾個(gè)最新的注腳，其中一個(gè)是來(lái)自李克強(qiáng)總理在5月28日閉幕的兩會(huì)記者招待會(huì)上的一番肺腑之言，想必大家都已經(jīng)看到了。李克強(qiáng)總理坦言，中國(guó)還有6億人每月可支配收入只有1000元人民幣，單靠這樣的收入，往日便是在二三線城市租房尚且艱難，如今大疫之后生活自然是更加艱難，所以保就業(yè)就是當(dāng)前最大的民生。民生艱難，需求自然不足。

我看到網(wǎng)上很多人既感慨又驚訝于這樣瘦骨嶙峋的數(shù)字，就好像我們很多人都覺(jué)得身邊所有人都是985的學(xué)士碩士甚至博士。而實(shí)際情況是，即便是在本科學(xué)歷甚至留學(xué)背景都早已不再吃香的今天，中國(guó)接受過(guò)高等教育的比例其實(shí)還不到15%。即便是在美國(guó)，最新的數(shù)據(jù)顯示，2019年25歲以上有本科以上學(xué)歷的美國(guó)人也才占比36%，而受過(guò)高等教育的美國(guó)人占全體人口的比例則要更低上很多。

所以說(shuō)起中國(guó)遠(yuǎn)不只是北京的金融街和上海的外灘，說(shuō)起美國(guó)也遠(yuǎn)不只是紙醉金迷的好萊塢和宇宙中心的曼哈頓。大量被折疊到鏡頭外的普通人才是這個(gè)世界的底色，而無(wú)論中美，這些底色都是貧窮的。

另一個(gè)有關(guān)消費(fèi)需求不足的注腳就來(lái)自這些社會(huì)的底色們。隨著病毒在全球大流行和隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行，危機(jī)當(dāng)中的普通人本能的開(kāi)始現(xiàn)金為王，像冬天里把自己吃的胖胖的松鼠一樣盡可能的多存下一些儲(chǔ)蓄，期望在未來(lái)的巨大不確定下能多撐一段時(shí)間。在過(guò)去兩個(gè)月時(shí)間里，美國(guó)和歐洲幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體的儲(chǔ)蓄率都直線攀升。美國(guó)的儲(chǔ)蓄率更是達(dá)到了歷史上前所未有的33%，歐洲的新增儲(chǔ)蓄居然達(dá)到疫情前的5倍，與此同時(shí)的，美國(guó)的貨幣流動(dòng)速度更是直線跳水了25%，這些無(wú)疑都導(dǎo)致了消費(fèi)的斷崖式下滑。體現(xiàn)在中國(guó)，那就是央行的資產(chǎn)負(fù)債表在2020年4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)被動(dòng)的收縮了近1萬(wàn)億人民幣的基礎(chǔ)貨幣。

可問(wèn)題是，畢竟全世界的央行一下子憑空印出了上成千萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)貨幣，而且還在通過(guò)各種紓困計(jì)劃試圖增加廣義貨幣。從政府直接給民眾發(fā)錢(qián)到現(xiàn)代貨幣理論，顯然無(wú)論是財(cái)政政策還是貨幣政策，未來(lái)都會(huì)更為寬松。這當(dāng)然會(huì)稀釋貨幣的信用并對(duì)我們未來(lái)的世界造成極為深遠(yuǎn)的影響。人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂，眼下通縮的壓力并沒(méi)有排除未來(lái)大通脹的隱憂。事實(shí)上，最近世界上正在發(fā)生的很多事，恐怕已經(jīng)開(kāi)始鋪就一條從通縮到通脹的道路。