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非關(guān)稅壁壘之外，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家在本國貿(mào)易法框架下發(fā)起的反補貼與反傾銷案例也顯著增多，根據(jù)Finger和Nogues（1987）的統(tǒng)計（參見圖5），美國反補貼行動從1980年的8起，增加到了1982年的123起和1985年為39起；反傾銷行動也從1980年的22起，增加到了1985年的65起。非關(guān)稅壁壘的增加抵消了關(guān)稅下降的作用，阻礙了貿(mào)易的擴張。如圖2所示，從1974-1987年，雖然世界貿(mào)易總量仍在緩慢增加，但貿(mào)易占GDP的比重卻停滯不前。

貿(mào)易保護主義的興起只是影響貿(mào)易的直接原因，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間規(guī)則的非對稱性和發(fā)展階段的不一致性，是多邊秩序遭遇挑戰(zhàn)的根源，然而，與發(fā)展階段相關(guān)的要素稟賦和比較優(yōu)勢的差異恰恰又是全球貿(mào)易得以存在的基礎(chǔ)，這就形成了一個悖論，它內(nèi)生于多邊秩序之中，外在表現(xiàn)為貨幣、貿(mào)易與資本流動的三重失衡。

三重失衡：貨幣、貿(mào)易與金融

圖7以39個國家為樣本，繪制了她們自1948-2018年的貿(mào)易收支差額。可以看出，二戰(zhàn)后至1971年布雷頓森林體系瓦解之前，全球貿(mào)易基本處于平衡狀態(tài)。1971年開始，特別是1973年第一次石油危機之后，貿(mào)易失衡狀況開始凸顯；另一點值得注意的是，順差國與逆差國在較長的時間內(nèi)都維持了順差或逆差的狀況，很少出現(xiàn)角色互換的情況，無論是美國的貿(mào)易總差額，還是其與其他國家的雙邊貿(mào)易差額，即使是在歐元區(qū)內(nèi)，這種現(xiàn)象也是存在的。

有三個重要的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導(dǎo)致今天全球失衡的狀況：第一，1971年布雷頓森林體系開始瓦解；第二，以美國《1980年銀行法》為標(biāo)志的金融自由化和全球化；第三，2001年中國加入WTO。

1980年，美國實施了《1980年銀行法》，加速了金融全球化進程。金融全球化帶來巨額資本的跨境流動，沖擊了新興市場國家的金融市場和宏觀經(jīng)濟，各類金融風(fēng)險頻發(fā)，如1980年代的拉美債務(wù)危機，1990年代的亞洲金融危機等等。在此之前，資本流動很大程度上是貿(mào)易流動的結(jié)果，但自此之后，資本流動反客為主，成為決定匯率的主導(dǎo)因素，并影響到匯率對于貿(mào)易不平衡的調(diào)節(jié)作用。由于金融順周期性的存在，貿(mào)易不平衡被不斷放大。

與此同時，中美建交為中國的開放奠定了基礎(chǔ)，美國于1980年給予中國“最惠國待遇”（MFN），針對中國出口至美國的商品采用WTO成員國的標(biāo)準(zhǔn)，平均關(guān)稅只有4%左右，這才給中美的雙邊貿(mào)易創(chuàng)造了條件，但中美雙邊貿(mào)易的快速擴張還是始于2001年中國加入WTO（如圖8所示），而美國貿(mào)易逆差快速擴張期則始于上世紀(jì)90年代中期，只是2001年之后，這個態(tài)勢得以延續(xù)。

中國加入到全球產(chǎn)業(yè)鏈之中，對原有的多邊規(guī)則形成了沖擊，這是毋庸諱言的，一方面是因為中國巨大的經(jīng)濟體量，另一方面，據(jù)美國和歐盟的觀點，更主要的是因為中國的經(jīng)濟體制和經(jīng)濟政策與發(fā)達(dá)國家有較大差別，如對國有企業(yè)的補貼等，從而導(dǎo)致了競爭的不公平。這也是本輪WTO改革和中美貿(mào)易談判的核心話題。

布雷頓森林體系的崩潰是打開“潘多拉魔盒”的鑰匙，美元流動性的開啟是貿(mào)易失衡的底層邏輯，貿(mào)易失衡是貨幣體系失衡的外在表現(xiàn)，當(dāng)然，它也是以WTO為代表的多邊貿(mào)易規(guī)則的內(nèi)生現(xiàn)象，并因金融自由化和全球化而被放大。貨幣失衡、貿(mào)易失衡和金融失衡各有其演化的路徑，而又彼此相連。

首先，貨幣失衡。國際貨幣體系結(jié)構(gòu)性失衡表現(xiàn)為美元的絕對霸權(quán)，具體體現(xiàn)為“特里芬難題”、“三元悖論”和全球流動性過剩。

“特里芬難題”講的是美元供求與匯率穩(wěn)定的矛盾，美元國際貨幣職能的發(fā)揮要求其供給對需求的適應(yīng)，要求美元必須源源不斷地流出，這導(dǎo)致了自上世紀(jì)80年代以來美元流動性的擴張，特別是本輪金融危機前后。同時，美元持續(xù)外流又對應(yīng)著美國經(jīng)常賬戶逆差的擴張，引發(fā)全球?qū)γ绹€(wěn)定美元幣值能力的質(zhì)疑。

蒙代爾提出的“三元悖論”實際上也是國際貨幣體系失衡衍生出的一個問題，它描述的是主權(quán)貨幣匯率穩(wěn)定、資本自由流動和國內(nèi)貨幣政策獨立之間的矛盾，三者居其二。

布雷頓森林體系下，美國承擔(dān)著維護美元-黃金比價的責(zé)任，其他主權(quán)貨幣盯住美元，實行可調(diào)整的固定匯率制；而布雷頓森林體系崩潰之后，美元流動性不再受到約束，全球進入到浮動匯率時代，以維持資本的自由流動和國內(nèi)貨幣政策獨立性，但各國仍然設(shè)置了匯率浮動的合理區(qū)間，穩(wěn)定匯率的成本轉(zhuǎn)而由其他國家（或地區(qū)）來承擔(dān)。

1980年代之后，新興市場國家頻繁爆發(fā)金融危機，這使得她們重返盯住美元的匯率制度，而要想維護匯率穩(wěn)定，就必須通過對美的貿(mào)易順差獲得美元儲備。最新的案例是，2018年，因為缺乏足夠的美元儲備，阿根廷和土耳其發(fā)生貨幣危機。

其次，貿(mào)易失衡。它不僅是國際貨幣體系失衡的直接結(jié)果，還與多邊貿(mào)易規(guī)則，以及發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家所處的發(fā)展階段不同有關(guān)。

WTO是建立在9大基本原則之下的框架性協(xié)議，比較抽象，原則之一便是“對等”（reciprocal），國內(nèi)常翻譯成“互惠”，這造成了不小的誤解。“對等”的意思是，你征5%的關(guān)稅，我也征5%的關(guān)稅，而“互惠”則不需要完全相等，只要雙方在不相等的關(guān)稅下都可以實現(xiàn)“帕累托改進”就可以，比如中國對美國的汽車征收15%的關(guān)稅，美國對中國的汽車征收5%的關(guān)稅，只要雙邊的出口商都有利潤，那就是“互惠”，但它不是對等，所以特朗普現(xiàn)在的要求是“對等”。

中國是以發(fā)展中國家的身份加入WTO的，按照WTO的規(guī)定，有一段緩沖期?！白罨輫觥痹瓌t只要求中國對成員國實施同等最優(yōu)惠的關(guān)稅，但并不要求按照發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定關(guān)稅稅率。比如，中國對美國出口的汽車征收15%的關(guān)稅，也必須對歐盟出口的汽車征收15%的關(guān)稅，但是相對于美國的汽車關(guān)稅來說，中國的關(guān)稅水平仍然較高。所以，一方面，美國和歐盟不再承認(rèn)中國的“發(fā)展中國家”地位，另一方面也在尋求WTO的更新方案，因為自1995年問世以來，WTO的規(guī)則體系沒有與時俱進，它已經(jīng)成為全球貿(mào)易失衡的一大制度性根源。

那么，規(guī)則修改后，貿(mào)易失衡就可以解決嗎？筆者持相對悲觀態(tài)度，因為貿(mào)易失衡實際上是各國經(jīng)濟內(nèi)部失衡的鏡像，這與各個國家國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展策略和相應(yīng)的政策有關(guān)，WTO的原則并不具備一般意義上的法律效力，也缺乏強有力的執(zhí)行機構(gòu)，不是硬約束，所以只能起到一定的緩和作用，無法基于多邊規(guī)則體系對各國內(nèi)政形成強有力的約束。