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當(dāng)特朗普后來決定暫緩加征關(guān)稅時(shí)，也不是因?yàn)槿A爾街權(quán)貴的幕后操縱取得了成功。

4月9日天還沒亮，全球金融市場(chǎng)已陷入崩盤狀態(tài)，總統(tǒng)也有所察覺。特朗普后來表示，債券市場(chǎng)“有點(diǎn)緊張過頭”了，并承認(rèn)自己一直在密切關(guān)注不斷升級(jí)的動(dòng)蕩局勢(shì)。

僅有一位頗具影響力的金融界人士引起了特朗普的關(guān)注。那天早上，摩根大通CEO戴蒙以溫和但頗具說服力的方式闡述了應(yīng)當(dāng)暫停貿(mào)易戰(zhàn)的理由。但戴蒙并非是在海湖莊園或白宮與特朗普面對(duì)面交談，而是對(duì)著?？怂股虡I(yè)新聞?lì)l道（Fox Business News）發(fā)表自己的觀點(diǎn)。

市場(chǎng)形勢(shì)不再是“不利”，而是達(dá)到了“報(bào)警”的地步。“債券市場(chǎng)朝著令人擔(dān)憂而非保險(xiǎn)的方向發(fā)展的事實(shí)，是導(dǎo)致華爾街所有人都陷入不同緊張狀態(tài)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)、哈佛大學(xué)前校長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）說道。他認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債的交易模式突然間變得與新興市場(chǎng)國(guó)家的債務(wù)狀況頗為相似。與此同時(shí)，美元也在走弱。

債券市場(chǎng)的崩盤部分源于日本和美國(guó)的對(duì)沖基金在清算風(fēng)險(xiǎn)較高的“基差交易”，這是一種晦澀難懂但杠桿率極高的策略，長(zhǎng)期以來被視為恐慌時(shí)期的某種“觸發(fā)器”。與此同時(shí)，受到特朗普強(qiáng)硬立場(chǎng)的影響，外國(guó)投資者開始從美國(guó)撤資。

其他地方也出現(xiàn)了危機(jī)。信用評(píng)級(jí)較低的公司和私募股權(quán)公司通常依賴的信貸市場(chǎng)被凍結(jié)，甚至就連藍(lán)籌股的大企業(yè)也罕見地被債券市場(chǎng)拒之門外。

經(jīng)過一周的動(dòng)蕩后，特朗普部分暫停了對(duì)等關(guān)稅措施?！翱偨y(tǒng)可以接受華爾街蒙受一定損失，但他不想讓整個(gè)體系崩潰?！币晃唤咏乩势盏娜耸肯颉督鹑跁r(shí)報(bào)》透露。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月16日，特朗普在社交媒體上發(fā)布了他與日本貿(mào)易談判代表赤澤亮正在白宮的合影 社交媒體

正是市場(chǎng)倒逼特朗普改變了行動(dòng)。這一事實(shí)說明，即便金融精英在本屆美國(guó)政府中的地位繼續(xù)邊緣化，可特朗普的政治命運(yùn)依然同金融精英的命運(yùn)緊密相連。

即便特朗普已著手重塑全球貿(mào)易格局，他在金融體系中仍面臨諸多“雷區(qū)”。規(guī)模達(dá)13萬(wàn)億美元的私人資本行業(yè)控制著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的半壁江山，且雇用了超過1000萬(wàn)美國(guó)人，而整個(gè)行業(yè)卻建立在債務(wù)的基礎(chǔ)上。多年的杠桿操作已使大量中小型企業(yè)變得脆弱不堪，極易受到?jīng)_擊的影響。

隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通貨膨脹上升，私募股權(quán)公司很可能會(huì)裁員降本，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)困境。違約率正在上升，可能很快會(huì)大幅攀升，引發(fā)一波破產(chǎn)潮。重倉(cāng)私募市場(chǎng)的大型養(yǎng)老基金也可能承受壓力。

特朗普表示，為了確保自己的計(jì)劃能夠順利實(shí)施，他愿意忍受經(jīng)濟(jì)上的陣痛?！斑@是一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)革命，我們必將勝利。”4月5日他在社交媒體上這樣寫道。白宮14日在一份聲明中強(qiáng)調(diào)：“唯一能夠影響特朗普總統(tǒng)決策的因素是美國(guó)人民的最佳利益所在?！?

但市場(chǎng)已經(jīng)開始反擊：債券收益率依然居高不下，美元大幅貶值，而特朗普政府的財(cái)務(wù)狀況看起來愈發(fā)岌岌可危。薩默斯表示：“很明顯，信心并未得到恢復(fù)。4月10日和11日美元大幅貶值，收益率處于極高水平。人們都在翹首觀望?！?

到目前為止，未來依然充滿了不確定性。“‘解放日’的提出對(duì)華爾街是一次根本性打擊，它動(dòng)搖了華爾街對(duì)政府會(huì)如何行事的預(yù)測(cè)能力的信心，如今他們意識(shí)到，這一切從根本上來說都是不確定且不可預(yù)測(cè)的?！奔~約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授約瑟夫·福迪說。

（原文發(fā)布在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站評(píng)論版面頭條，原標(biāo)題：華爾街如何誤讀了特朗普。譯文僅供讀者參考，不代表觀察者網(wǎng)觀點(diǎn)。）

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