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【文/觀察者網(wǎng) 鄧軍 編輯/趙乾坤】

2025年以來，游客在日本和歐洲市場的消費(fèi)支出急劇下滑，拖累整體行業(yè)銷售，為奢侈品行業(yè)增添了新的挑戰(zhàn)。該行業(yè)當(dāng)前正艱難應(yīng)對多年繁榮期的終結(jié)以及美國潛在關(guān)稅的影響。

據(jù)英國《金融時報》、今日俄羅斯電視臺網(wǎng)站（RT.com）等外媒報道，隨著作為奢侈品銷售核心驅(qū)動力的美國和中國游客減少海外消費(fèi)，奢侈品牌在歐洲和日本市場的銷售額應(yīng)聲下滑。華爾街知名投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）因此將其2025年奢侈品行業(yè)收入預(yù)測從增長5%大幅下調(diào)至下降2%。

2024年，國際旅游消費(fèi)的強(qiáng)勁復(fù)蘇有力推動了奢侈品銷售額的顯著增長。彼時，日元匯率跌至數(shù)十年低點，吸引中國游客蜂擁赴日購物。同時，受益于美元走強(qiáng)，美國消費(fèi)者在歐洲各地的奢侈品消費(fèi)也出現(xiàn)激增。

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然而，進(jìn)入2025年，隨著日元升值和美元貶值，支撐2024年增長的關(guān)鍵利好因素已然消退。奢侈品行業(yè)由此失去了重要的緩沖，同時直面美國和中國這兩大傳統(tǒng)增長引擎需求低迷的挑戰(zhàn)。

《金融時報》報道稱，路威酩軒集團(tuán)（LVMH）、普拉達(dá)（Prada）、盟可睞（Moncler）2025年第二季度銷售額均受到歐美游客在歐洲及日中游客在日本消費(fèi)下滑的沖擊。

其中，LVMH第二季度營收同比下滑4%。2025年上半年，該集團(tuán)遭遇營收與利潤雙降：營業(yè)利潤同比下跌15%，凈利潤同比下滑22%。最新發(fā)布的2025年度法國富豪榜顯示，LVMH集團(tuán)首席執(zhí)行官貝爾納·阿爾諾（Bernard Arnault）已失去法國首富寶座，其個人財富縮水至2020年以來的最低水平。

開云集團(tuán)（Kering）第二季度營收同比下降15%，遜于市場預(yù)期。該集團(tuán)上半年總營收同比下滑16%，凈利潤更是大跌46%。作為核心收入來源的古馳（Gucci），第二季度營收同比下滑26%，標(biāo)志著該品牌已連續(xù)第六個季度銷售下滑。圣羅蘭（Saint Laurent，簡稱YSL）第二季度營收亦同比下降13%。

LVMH首席財務(wù)官塞西爾·卡巴尼斯（Cecile Cabanis）將集團(tuán)核心業(yè)務(wù)——時裝與皮具部門第二季度銷售額9%的同比下滑，主要歸因于旅游消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變，并特別指出美國游客支出已顯著放緩。她表示，盡管部分中國消費(fèi)回流至本土市場，但其增長尚不足以完全抵消游客在日本市場銷售額的下降。

盟可睞（Moncler）在上月的財報中，將銷售額2%的同比下降歸因于美國游客在歐洲以及中國游客在日本消費(fèi)的減少。普拉達(dá)（Prada）集團(tuán)管理層同樣指出，游客貢獻(xiàn)了其全球銷售額的30%，并將同名品牌上半年銷售額2%的下滑歸因于上述相同因素。

《金融時報》還提及，市場預(yù)期美國總統(tǒng)特朗普可能推行的關(guān)稅政策將推高進(jìn)口商品價格，可能導(dǎo)致美國本土奢侈品市場需求進(jìn)一步承壓。

花旗銀行分析師指出，即便是在卡地亞（Cartier）和梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）強(qiáng)勁珠寶銷售的支撐下，總部位于瑞士的歷峰集團(tuán)（Richemont）得以在最新財季再次實現(xiàn)兩位數(shù)收入增長，但該集團(tuán)明年同樣難以規(guī)避日本與歐洲旅游消費(fèi)支出疲軟帶來的壓力。

另據(jù)華麗智庫報告顯示，2025年上半年，國際奢侈品牌在中國市場的新開門店（含快閃店）及門店煥新動作數(shù)量同比下降約30%，表明奢侈品牌的渠道優(yōu)化戰(zhàn)略正在加速推進(jìn)并趨于深化。

盡管面臨市場壓力，LVMH等頭部品牌仍堅守價格策略，避免訴諸折扣，轉(zhuǎn)而通過維持高定價聚焦獨家性和高利潤率。

RT.com援引伯恩斯坦（Bernstein）分析師盧卡·索爾卡（Luca Solca）的觀點指出，旅游購物量的下滑揭示了奢侈品行業(yè)面臨的更深層次問題：該行業(yè)曾通過持續(xù)推動遠(yuǎn)超通脹水平的價格上漲，從多年的需求紅利中獲利。然而當(dāng)下，奢侈品牌需進(jìn)行策略調(diào)整，方能重新贏得消費(fèi)者的青睞。

有業(yè)內(nèi)分析指出，身處行業(yè)周期低谷，奢侈品行業(yè)正經(jīng)歷一輪深度洗牌：頭部品牌表現(xiàn)分化，加速回歸核心業(yè)務(wù)區(qū)域，營銷策略趨于克制與內(nèi)斂。這標(biāo)志著，過往粗放增長的模式正在退場，行業(yè)競爭的核心正回歸品牌價值、產(chǎn)品實力與美學(xué)造詣的本質(zhì)較量。

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