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（文/潘昱辰 編輯/周遠(yuǎn)方）3月1日，造車新勢(shì)力蔚來(lái)披露2022年第四季度暨全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)2022年全年?duì)I收總額為492.686億元，同比增長(zhǎng)36.3%，創(chuàng)下歷史新高。其中第四季度營(yíng)收總額為160.635億元，同比增長(zhǎng)62.2%。

但與此同時(shí)，蔚來(lái)去年的虧損同樣創(chuàng)下歷史新高。2022年全年凈虧損為144.371億元，同比增長(zhǎng)259.4%。其中僅第四季度的凈虧損就達(dá)到57.861億元，同比增長(zhǎng)169.9%。2022年全年的經(jīng)營(yíng)虧損更是達(dá)到156.407億元，同比增長(zhǎng)247.9%；其中僅第四季度的經(jīng)營(yíng)虧損就達(dá)67.361億元，同比增長(zhǎng)175.5%。

在巨額的虧損下，截至2022年12月31日，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長(zhǎng)期定期存款結(jié)余為455億元，較2021年末減少約100億元。

就在半年前，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO）李斌還曾定下要在2024年前實(shí)現(xiàn)季度盈虧平衡的目標(biāo)。

而在披露財(cái)報(bào)后不久，由于數(shù)據(jù)不及預(yù)期，蔚來(lái)美股盤前一度下挫5%，其后逐漸收窄至3.5%左右。3月1日美股開(kāi)盤，蔚來(lái)股價(jià)一度下跌超6%，截至當(dāng)日美股收盤，蔚來(lái)股價(jià)跌5.96%，報(bào)收8.83美元，來(lái)到2020下半年以來(lái)的新低。而在兩天前披露財(cái)報(bào)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手理想汽車，其股價(jià)卻同期上漲3.81%，報(bào)收24.51美元。

蔚來(lái)中心 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

汽車毛利大降，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大增

汽車銷售利潤(rùn)的減少和運(yùn)營(yíng)開(kāi)支的增加，共同造成了蔚來(lái)去年創(chuàng)紀(jì)錄的虧損。

具體來(lái)看，蔚來(lái)主要營(yíng)收來(lái)源依然為汽車銷售。在過(guò)去的一年中，蔚來(lái)向市場(chǎng)新增交付了ET5及ES7等車型，整體推動(dòng)了汽車銷量的增長(zhǎng)：2022年全年，蔚來(lái)共計(jì)銷售汽車12.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%；汽車銷售收入為455.066億元，同比增長(zhǎng)37.2%；其中第四季度交付汽車4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60%；收入為147.590億元，同比增長(zhǎng)60.2%。

除汽車銷售外，蔚來(lái)去年其他銷售收入為37.620億元，同比增長(zhǎng)26.8%；其中第四季度其他銷售收入為13.045億元，同比增長(zhǎng)90.3%。這部分收入主要來(lái)源于提供研發(fā)服務(wù)的收入，以及配件、充電樁及二手車的銷售收入，且均隨汽車銷售的增加而增加。

然而在汽車交付量增長(zhǎng)的同時(shí)，去年蔚來(lái)的銷售成本也同比增長(zhǎng)50.5%，至441.246億元；其中第四季度的銷售成本達(dá)到154.418億元，同比增長(zhǎng)88.3%。

基于此，蔚來(lái)全年毛利同樣顯著下滑。其中去年全年的汽車毛利率為13.7%，比2021年下降6.4個(gè)百分點(diǎn)；第四季度的汽車毛利率更是大幅下降至6.8%，比上年同期下降14.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比第三季度下降9.6個(gè)百分點(diǎn)。

作為對(duì)比，平均成交價(jià)格不及蔚來(lái)的理想汽車，去年同期汽車毛利率比蔚來(lái)高出5.4個(gè)百分點(diǎn)；全年凈虧損在同比擴(kuò)大5倍的前提下，仍不到蔚來(lái)的七分之一。

蔚來(lái)產(chǎn)品陣容 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

對(duì)此蔚來(lái)解釋稱，銷售成本的增長(zhǎng)及毛利的下降，主要是由于舊款ES8、ES6及EC6車型將切換至第二代技術(shù)平臺(tái)，造成相關(guān)的存貨撥備、生產(chǎn)設(shè)施加速折舊及購(gòu)買承諾損失，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量和交付量將減少，其中去年第四季度的損失金額達(dá)9.854億元，導(dǎo)致汽車毛利率下滑6.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，去年汽車電池成本的高企，也進(jìn)一步增加了蔚來(lái)的銷售成本。

李斌則在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中進(jìn)一步表示，隨著新能源汽車補(bǔ)貼的退坡，現(xiàn)有車型承擔(dān)了國(guó)補(bǔ)部分，對(duì)短期毛利也有一定影響。

另一方面，蔚來(lái)去年的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同樣在大幅增加。

2022年，蔚來(lái)全年研發(fā)費(fèi)用為108.363億元，同比增長(zhǎng)136.0%；其中第四季度的研發(fā)費(fèi)用為39.806億元，同比增長(zhǎng)117.7%。蔚來(lái)表示，研發(fā)投入主要用于研發(fā)職能的人員成本，以及新產(chǎn)品和技術(shù)的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)成本。

除第二代汽車平臺(tái)的研發(fā)和換電技術(shù)外，蔚來(lái)去年還宣布研發(fā)新的電池技術(shù)、芯片，并啟動(dòng)拓展手機(jī)業(yè)務(wù)，使研發(fā)費(fèi)用居高不下。

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

對(duì)于蔚來(lái)跨界手機(jī)業(yè)務(wù)的做法，前OPPO全球營(yíng)銷總裁沈義人曾點(diǎn)評(píng)稱，其目的主要為“取悅用戶”，一如此前大舉布局換電站，但“大概率要虧錢”。

同時(shí)，蔚來(lái)的銷售、一般及行政費(fèi)用也在顯著增長(zhǎng)。2022年全年，這部分費(fèi)用開(kāi)銷達(dá)到105.371億元，同比增長(zhǎng)53.2%；其中第四季度的開(kāi)支達(dá)35.274億元，同比增長(zhǎng)49.6%。銷售及一般公司職能的人員成本、蔚來(lái)在中國(guó)及歐洲推廣汽車而進(jìn)行的市場(chǎng)及推廣活動(dòng)，以及銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展費(fèi)用，都造成了這一板塊開(kāi)支的擴(kuò)大。

根據(jù)蔚來(lái)此前披露的數(shù)據(jù)，截至1月底，公司已在中國(guó)累計(jì)布局99家蔚來(lái)中心、299家蔚來(lái)空間、252家蔚來(lái)服務(wù)中心、50家蔚來(lái)交付中心和3家蔚來(lái)二手車體驗(yàn)店。而在去年10月，蔚來(lái)又正式登陸歐洲，并宣布以訂閱方式滲透歐洲四國(guó)市場(chǎng)，在擴(kuò)大蔚來(lái)海外影響力的同時(shí)也加大了營(yíng)銷開(kāi)支。

李斌則在電話會(huì)議中聲稱，歐洲用戶對(duì)蔚來(lái)滿意度較高，但線下渠道和換電站的進(jìn)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于預(yù)期。盡管李斌去年曾號(hào)稱希望蔚來(lái)在海外“四分天下有其一”，但這回他卻謹(jǐn)慎地表示，今年并不會(huì)把歐洲的交付當(dāng)成重點(diǎn)，也沒(méi)有制定1萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。

蔚來(lái)全面進(jìn)軍歐洲四國(guó)市場(chǎng) 圖片來(lái)源：蔚來(lái)

與蔚來(lái)相比，2022年理想汽車研發(fā)費(fèi)用約為67.8億元，占營(yíng)收比例約為15%，低于蔚來(lái)的22%；銷售、一般及行政費(fèi)用約為56.7億元，占營(yíng)收比例約為13%，同樣低于蔚來(lái)的21.4%?？傮w運(yùn)營(yíng)費(fèi)用不到蔚來(lái)的60%。

蔚來(lái)的高層同樣注意到了這點(diǎn)。首席財(cái)務(wù)官（CFO）奉瑋表示，2023年蔚來(lái)將專注執(zhí)行效率的提升，以更敏捷、高效的模式迎接全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)。李斌也稱效率提升是今年的工作重點(diǎn)，尤其是提高“人效”，而非裁員或關(guān)停項(xiàng)目。