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【文/觀察者網(wǎng) 張菁娟】德國(guó)近日以超3.6萬億美元的對(duì)外凈資產(chǎn)登頂全球債權(quán)國(guó)榜首，打破日本34年霸主地位。

據(jù)德國(guó)《法蘭克福匯報(bào)》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）27日?qǐng)?bào)道，德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)此反應(yīng)平平。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，雖然成了最大債權(quán)國(guó)，但德國(guó)卻是糟糕的投資者。

5月27日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，日本的對(duì)外凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)12.9%，首次突破500萬億日元，達(dá)到533.05萬億日元（約合3.5萬億美元）。而德國(guó)憑借龐大的經(jīng)常賬戶盈余，對(duì)外凈資產(chǎn)超過日本達(dá)到569.65萬億日元（約合3.6萬億美元）。

報(bào)道稱，對(duì)外凈資產(chǎn)是一國(guó)持有的海外資產(chǎn)與負(fù)債之差。德國(guó)的超越得益于其龐大的貿(mào)易順差，長(zhǎng)期保持著可觀的經(jīng)常賬戶盈余。

經(jīng)常賬戶盈余是指一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期（通常為一年）的國(guó)際收支平衡表中，貿(mào)易賬戶的總收入大于總支出所形成的差額。2024年德國(guó)經(jīng)常賬戶盈余達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2487億歐元。相較之下，日本同期經(jīng)常賬戶盈余為29.4萬億日元（約合1800億歐元）。

然而，德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)德國(guó)積累的巨額海外資產(chǎn)持有保留態(tài)度。

慕尼黑Ifo經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)福斯特（Clemens Fuest）表示，高額海外資產(chǎn)也折射出德國(guó)作為投資地的劣勢(shì)。“許多公司傾向于在國(guó)外投資。這對(duì)企業(yè)來說是好事。但對(duì)于德國(guó)的就業(yè)、工資和稅收來說，更多地在國(guó)內(nèi)投資會(huì)更好。”

德國(guó)基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)舒拉里克（Moritz Schularick）說：“一個(gè)經(jīng)常被忽視的問題是，我們是最大的債權(quán)國(guó)，但卻是糟糕的投資者。這代價(jià)太高了。”

日本財(cái)務(wù)省公布的對(duì)外凈資產(chǎn)情況，日本在2024年被德國(guó)超過。 彭博社

根據(jù)舒拉里克與合著者的一項(xiàng)研究，近幾十年來，德國(guó)人在海外投資的名義回報(bào)率僅為4.8%。這比法國(guó)少了兩個(gè)百分點(diǎn)。研究顯示，如果德國(guó)的對(duì)外投資表現(xiàn)與美國(guó)或加拿大一樣好，那么在過去十年中，德國(guó)就可以從對(duì)外投資中獲得多達(dá)4.5萬億歐元的回報(bào)。

報(bào)道稱，從2023年到2024年，歐元兌美元的匯率幾乎沒有變化，但日元兌美元的匯率卻貶值了8%。這意味著與日本的凈外國(guó)資產(chǎn)相比，德國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)的增幅被夸大了。

去年，對(duì)德國(guó)的直接投資再次下降，而跨境投資則大幅增加。根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦銀行的數(shù)據(jù)，截至2024年底，德國(guó)的海外債權(quán)總額為13.9萬億歐元，而國(guó)內(nèi)負(fù)債總額為10.4萬億歐元。

報(bào)道還指出，德國(guó)成為最大凈債權(quán)國(guó)的新角色可能會(huì)進(jìn)一步激怒特朗普，因?yàn)檫@間接反映了德國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在的巨額經(jīng)常賬戶盈余。特朗普經(jīng)常指責(zé)歐洲，尤其是德國(guó)在貿(mào)易問題上占美國(guó)便宜，抱怨歐洲國(guó)家對(duì)美國(guó)出口的貨物價(jià)值大于美國(guó)對(duì)它們的進(jìn)口價(jià)值。

美國(guó)在海外沒有凈資產(chǎn)，但根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，美國(guó)的海外凈債務(wù)已高達(dá)26.2萬億美元。這表明，美國(guó)作為借款方從經(jīng)濟(jì)全球化中獲益良多。

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