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【文/王力 編輯/周遠(yuǎn)方】

9月10日,深圳國(guó)際仲裁院9月10日發(fā)出一份“臨時(shí)禁售令”：在最終裁決前，韓國(guó)Regen Biotech不得在中國(guó)大陸自行銷(xiāo)售AestheFill童顏針，也不得否認(rèn)達(dá)透醫(yī)療的獨(dú)家代理身份。

這份決定，讓*ST蘇吳（600200.SH）孫公司達(dá)透醫(yī)療暫時(shí)守住了價(jià)值至少16億元的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，也為正在快速膨脹的童顏針市場(chǎng)按下暫停鍵。

仲裁禁令背后，是一個(gè)正在爆發(fā)性增長(zhǎng)的醫(yī)美賽道。中國(guó)童顏針市場(chǎng)從2021年僅1億元規(guī)模一路躍升至2025年超32億元，三年增長(zhǎng)超30倍，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)54%。

高利潤(rùn)、高增長(zhǎng)的特性吸引眾多企業(yè)角逐，而此次仲裁不僅關(guān)乎兩家企業(yè)的商業(yè)命運(yùn)，更牽動(dòng)整個(gè)中國(guó)醫(yī)美填充市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。目前仲裁程序仍在進(jìn)行，最終結(jié)局尚未落定，但這場(chǎng)糾紛已然揭示出醫(yī)美代理權(quán)之爭(zhēng)的激烈與童顏針背后的巨大利益戰(zhàn)場(chǎng)。

童顏針代理權(quán)變更引發(fā)16億元索賠

9月11日，*ST蘇吳（600200.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，其控股孫公司達(dá)透醫(yī)療器械（上海）有限公司于2025年9月10日收到深圳國(guó)際仲裁院的決定書(shū)。

這場(chǎng)仲裁案的起源可追溯到2025年3月愛(ài)美客對(duì)韓國(guó)公司REGEN Biotech的股權(quán)收購(gòu)。愛(ài)美客以1.9億美元收購(gòu)Regen 85%股權(quán)，并于6月底完成交割，成為其控股股東。完成收購(gòu)后，Regen Biotech于7月18日晚間以郵件方式向達(dá)透醫(yī)療送達(dá)《解約函》，解除后者的獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議。

隨后，Regen將艾塑菲的醫(yī)療器械注冊(cè)證代理人由達(dá)透醫(yī)療變更為儷臻（北京）生物科技有限公司（Regen的中國(guó)子公司）。

7月21日，Regen發(fā)布聲明表示將委托新公司作為AestheFill產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)商，并將產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)銷(xiāo)售的商品名改為“臻愛(ài)塑菲”。

面對(duì)這一變化，*ST蘇吳控股孫公司達(dá)透醫(yī)療于2025年8月7日向深圳國(guó)際仲裁院提起仲裁并獲得受理立案。達(dá)透醫(yī)療請(qǐng)求確認(rèn)《獨(dú)家代理協(xié)議》有效并繼續(xù)履行，若該請(qǐng)求未得到支持，初步索賠損失人民幣16億元，并保留對(duì)索賠金額進(jìn)行調(diào)整的權(quán)利。

童顏針市場(chǎng)：高增長(zhǎng)性與巨大潛力的賽道

童顏針是醫(yī)美領(lǐng)域近年來(lái)增長(zhǎng)迅速的熱門(mén)品類(lèi)。其核心成分是聚左旋乳酸（PLLA），能夠刺激人體自我生成膠原蛋白，與傳統(tǒng)填充劑相比具有更自然的長(zhǎng)效效果。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)童顏針的市場(chǎng)規(guī)模僅約1億元，到2024年已超30億元，三年間增長(zhǎng)了30倍。2025年，中國(guó)童顏針市場(chǎng)規(guī)模已突破32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超54%。童顏針市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)吸引了眾多企業(yè)入局。2021年之前，童顏針只能以“水貨”形態(tài)在國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)流通。

2021年，長(zhǎng)春圣博瑪研發(fā)的“艾維嵐”與愛(ài)美客研發(fā)的“濡白天使”正式獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)才有了合規(guī)的童顏針產(chǎn)品。到2024年，共有5款童顏針產(chǎn)品獲批。截至2025年7月，國(guó)內(nèi)合規(guī)的童顏針產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)到9款。

豐厚的利潤(rùn)是吸引企業(yè)入局的重要原因。愛(ài)美客2024年財(cái)報(bào)顯示，凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品的毛利率高達(dá)93.76%。

江蘇吳中代理的艾塑菲上市僅兩個(gè)月就銷(xiāo)售了2萬(wàn)支，實(shí)現(xiàn)毛利6640.74萬(wàn)元。2025年第一季度，江蘇吳中醫(yī)美收入同比暴增8781.59%。

目前，深圳國(guó)際仲裁院的決定僅為緊急仲裁員程序決定。后續(xù)，仲裁院將繼續(xù)推動(dòng)組成仲裁庭，由仲裁庭繼續(xù)按照《仲裁規(guī)則》審理本仲裁案，最終仲裁結(jié)果仍存在不確定性。

無(wú)論結(jié)果如何，這場(chǎng)糾紛都已經(jīng)折射出中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)對(duì)童顏針產(chǎn)品的重視程度以及其巨大的市場(chǎng)潛力。

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