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（文/霍東陽(yáng) 編輯/張廣凱）

本土運(yùn)動(dòng)三巨頭正在走向分水嶺。

最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年二季度，李寧全平臺(tái)零售流水僅錄得低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，線下渠道更是錄得負(fù)增長(zhǎng)。安踏卻憑借多品牌協(xié)同戰(zhàn)略顯現(xiàn)出極強(qiáng)的抗壓性，特別是迪桑特、可隆等高端品牌的增速達(dá)到50-55%；特步深耕跑步，旗下專業(yè)跑鞋品牌索康尼第二季度的增速超過(guò)20%。

在此之前，李寧的頹勢(shì)早已難掩。相較其他品牌，在2024年財(cái)報(bào)中李寧的凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)兩年的下滑，市值更是從2021年最高峰的超2600億港元跌至現(xiàn)在的400多億港元。

從表面來(lái)看，李寧的“潰敗”仿佛是因?yàn)椤皢纹放啤⒍嗥奉?、多渠道”的?zhàn)略核心，單靠李寧主品牌以及其不同的產(chǎn)品線和子品牌涵蓋各個(gè)維度消費(fèi)者的策略不再奏效。實(shí)際上，自2002年起，李寧未曾停止運(yùn)營(yíng)海外品牌，不過(guò)，李寧未能復(fù)制安踏旗下Amer Sports的“奇跡”，也沒(méi)能取得索康尼給特步帶來(lái)的業(yè)績(jī)提振。

值得注意的是，近日正式啟動(dòng)在中國(guó)市場(chǎng)布局的瑞典戶外品牌Hagl?f與李寧不無(wú)關(guān)系。除了將在上?；春Ｖ新烽_(kāi)出品牌旗艦店，在北京國(guó)貿(mào)商城、天津萬(wàn)象城等地也已出現(xiàn)品牌圍擋，Hagl?f的全國(guó)擴(kuò)張似乎已經(jīng)開(kāi)始。

似乎李寧終于開(kāi)始通過(guò)加碼海外品牌入局中國(guó)戶外市場(chǎng)，但李寧還能挽回頹勢(shì)嗎？

李寧家族的野心

在國(guó)內(nèi)被稱為“火柴棍”的Hagl?f目前是北歐最具人氣的戶外品牌之一。

有消費(fèi)者向觀察者網(wǎng)表示，在芬蘭首都赫爾辛基的大街上Hagl?f是最常見(jiàn)的外套品牌，在市中心火車站附近的商業(yè)街，Hagl?f也有自己的獨(dú)立店鋪，而在當(dāng)?shù)卮蟛糠值膽敉馄放贫际窃趇ntersports等代理商的集合店售賣的。

創(chuàng)立于1914年的Hagl?f已經(jīng)在資本市場(chǎng)幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，Hagl?f也在不同的“金主”手中逐漸走向全球化、時(shí)尚化。

2001年，Hagl?f在瑞典上市私募公司Ratos AB全資收購(gòu)后，拓展了歐洲以外的市場(chǎng)；2010年，日本亞瑟士（ASICS Corporation）以約1.29億美元的價(jià)格收購(gòu)Hagl?f，不僅強(qiáng)化了其在歐洲市場(chǎng)的影響力，并通過(guò)與潮牌合作等的方式推進(jìn)其時(shí)尚化轉(zhuǎn)型，讓它更多地走向城市化，走進(jìn)年輕人。

盡管Hagl?f才開(kāi)始布局中國(guó)市場(chǎng)，但早在2023年，Hagl?f就被全球私募股權(quán)公司萊恩資本（LionRock Capital Limited）看中，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日，萊恩資本將Hagl?f納入麾下，具體金額并未公布。

當(dāng)時(shí)，萊恩資本創(chuàng)始合伙人蔣家強(qiáng)表示，“Hagl?f與我們的投資組合無(wú)縫契合，驗(yàn)證了我們致力于對(duì)擁有頂尖產(chǎn)品且歷史悠久品牌收購(gòu)的理念?！?

萊恩資本成立于2011年，主要從事消費(fèi)品及體育業(yè)務(wù)投資，此前還投資了英國(guó)的鞋履品牌Clarks（2021年）、國(guó)際米蘭足球俱樂(lè)部等。在創(chuàng)立萊恩資本之前，蔣家強(qiáng)曾在新鴻基地產(chǎn)的私募部門任職10年。

萊恩資本

值得注意的是，萊恩資本與李寧集團(tuán)關(guān)系密切。李寧集團(tuán)的創(chuàng)始人、實(shí)控人李寧也是萊恩資本的非執(zhí)行董事長(zhǎng)，盡管不參與日常投資決策，但主導(dǎo)著其戰(zhàn)略方向。

在萊恩資本收購(gòu)Hagl?f時(shí)，就有業(yè)內(nèi)人士指出該收購(gòu)行為可以看作是李寧家族布局戶外運(yùn)動(dòng)賽道。對(duì)此，李寧方面曾回復(fù)稱，“李寧公司是萊恩資本旗下基金的有限合伙人，李寧公司為跟投方，不參與收購(gòu)公司的管理及運(yùn)營(yíng)?！?

李寧公司確實(shí)沒(méi)有直接參與收購(gòu)公司的管理及運(yùn)營(yíng)。2024年6月，非凡領(lǐng)越宣布與萊恩資本成立合資公司，共同運(yùn)營(yíng)Hagl?f在大中華區(qū)的業(yè)務(wù)。

但與李寧集團(tuán)同樣為港股上市公司的非凡領(lǐng)越也是圍繞李寧及其家族展開(kāi)的。李寧是其執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼行政總裁，通過(guò)家族控股公司持股約68.83%。非凡領(lǐng)越也是李寧集團(tuán)的第一大股東，不久前更是剛剛完成對(duì)李寧集團(tuán)的增持，目前持股比例達(dá)到了12.34%。

公司曾用名為非凡中國(guó)，在2010-2018年間，非凡中國(guó)的業(yè)務(wù)以體育地產(chǎn)為主，同時(shí)涉及體育賽事運(yùn)營(yíng)、體育經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域，曾獲得國(guó)際大型羽毛球比賽在中國(guó)的舉辦權(quán)，也簽約過(guò)中國(guó)體操隊(duì)及明星運(yùn)動(dòng)員。

早期非凡中國(guó)的業(yè)務(wù)與李寧集團(tuán)更像是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的關(guān)系，而在2018年李寧集團(tuán)提出“單品牌、多品類、多渠道”的戰(zhàn)略核心后，非凡中國(guó)開(kāi)始精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)，更多地聚焦在多品牌鞋服和運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)上，并開(kāi)始了對(duì)海內(nèi)外運(yùn)動(dòng)/服飾品牌的并購(gòu)。

2019年，非凡中國(guó)收購(gòu)了LNG商標(biāo)、悅嶺管理有限公司等；2020年收購(gòu)了堡獅龍66.6%股權(quán)，次年創(chuàng)立了新品牌bossini.X；2022年收購(gòu)了Amedeo Testoni；2023年初從萊恩資本手中收下了Clarks。

其樂(lè)為Clarks；鐵獅東尼為Amedeo Testoni

2023年5月，非凡中國(guó)（Viva China）更名為非凡領(lǐng)越（Viva Goods）。當(dāng)時(shí)有媒體認(rèn)為，更名非凡領(lǐng)越標(biāo)志著公司將從“中國(guó)本土運(yùn)營(yíng)商”向“全球化消費(fèi)品集團(tuán)”轉(zhuǎn)型，對(duì)標(biāo)安踏旗下的多品牌矩陣。

李寧家族通過(guò)核心業(yè)務(wù)實(shí)體李寧集團(tuán)、私募投資平臺(tái)萊恩資本和多元化投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)非凡領(lǐng)越構(gòu)建了一套“資本+產(chǎn)業(yè)”的協(xié)同體系，三者通過(guò)股權(quán)、投資與業(yè)務(wù)分工緊密聯(lián)動(dòng)，但又獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

在Clarks和Hagl?f身上，可以看到李寧家族旗下的公司已經(jīng)形成了一個(gè)完整的“收購(gòu)+運(yùn)營(yíng)”的方法論：萊恩資本作為“白手套”完成收購(gòu)，非凡領(lǐng)越接管運(yùn)營(yíng)，成為李寧家族試水多元化業(yè)務(wù)的“試驗(yàn)田”。

復(fù)制“中國(guó)李寧”

那非凡領(lǐng)越對(duì)品牌的運(yùn)營(yíng)能力如何呢？只能說(shuō)，還在密切地觀望中。

2020年，當(dāng)時(shí)還叫非凡中國(guó)的非凡領(lǐng)越以5000萬(wàn)港元的三折低價(jià)買下了昔日的香港服飾三巨頭之一的bossini，與創(chuàng)始人羅家三代成員羅正杰入主經(jīng)營(yíng)。

bossini曾在業(yè)績(jī)報(bào)告中指出，內(nèi)地市場(chǎng)充滿活力和機(jī)會(huì)，希望擴(kuò)大內(nèi)地業(yè)務(wù)來(lái)扭虧為盈。當(dāng)時(shí)有媒體直指bossini整合到“非凡”旗下，可以借助李寧現(xiàn)有的分銷渠道做大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

但李寧的分銷渠道似乎幫助不大（按李寧集團(tuán)的一貫口徑，甚至沒(méi)有幫助），截至2023年底，bossini在中國(guó)內(nèi)地一二線城市商圈僅有約100家零售門店。非凡領(lǐng)越2024年上半年財(cái)報(bào)透露，bossini的營(yíng)收還下跌了11.4%，跌至2.67億港元。

非凡領(lǐng)越主導(dǎo)下的bossini的轉(zhuǎn)型路線一度也像“李寧”到“中國(guó)李寧”的潮流化轉(zhuǎn)型，但與潮流設(shè)計(jì)師推出聯(lián)名系列的水花不大后開(kāi)始轉(zhuǎn)型為騎行品牌“bossini.X”，希望通過(guò)目前正在升溫的自行車運(yùn)動(dòng)提振其業(yè)績(jī)。

2024年全年，bossini的收入僅占非凡領(lǐng)越的5%左右，因關(guān)店及品牌重塑收入還在進(jìn)一步減少，但這也意味著非凡領(lǐng)越前四年對(duì)bossini的運(yùn)營(yíng)效能有限。今年3月17日，bossini正式撤銷了在港交所的上市地位，結(jié)束了31年的上市歷程。

非凡領(lǐng)越也想繼續(xù)復(fù)制讓李寧再次翻紅的潮流路線，為Clarks同樣設(shè)計(jì)了“翻潮”兩步走：一方面，非凡領(lǐng)越找到頂尖設(shè)計(jì)師為Clarks設(shè)計(jì)鞋款、與潮牌聯(lián)名，另一方，潮流屬性更強(qiáng)的支線Clarks Originals 于2023-2024年間分別在北京三里屯和東京原宿的“潮人”聚集地開(kāi)出門店。

但與李寧的“翻潮“存在根本不同的是Clarks的“立身之鞋”Wallabee始終在時(shí)尚行業(yè)占有一席之地，在非凡領(lǐng)越收購(gòu)前，Clarks就曾與諸多潮牌合作過(guò)。此外，李寧的“翻潮”也有其獨(dú)特的背景——國(guó)潮，這是Clarks永遠(yuǎn)無(wú)法復(fù)制的。

《界面新聞》還曾分析稱，在消費(fèi)者時(shí)尚喜好快速變化的當(dāng)下，Clarks的轉(zhuǎn)型明顯也有與市場(chǎng)脫節(jié)的跡象，在Clarks還未大范圍鋪開(kāi)市場(chǎng)的時(shí)候，街頭潮流在中國(guó)就已經(jīng)開(kāi)始退熱。根據(jù)極海品牌監(jiān)測(cè)，截至7月31日，Clarks共開(kāi)出了140家門店，而在2023年年初，Clarks的門店數(shù)約為111家。

據(jù)非凡領(lǐng)越2024年財(cái)報(bào)，主打高端路線的Clarks直營(yíng)店的收入仍舊不及批發(fā)及其他渠道。連安踏運(yùn)營(yíng)FILA和Amer Sports的DTC模式，非凡領(lǐng)越都沒(méi)有學(xué)好。

而非凡領(lǐng)越似乎認(rèn)為Clarks的問(wèn)題出現(xiàn)在皮鞋上，2023年冬季，Clarks首次推出了專業(yè)戶外線ALT。在品牌成立200周年之際，Clarks還在不久前推出品牌首款健步鞋Pace，專為健身鍛煉設(shè)計(jì)。

收購(gòu)海外品牌后的品牌管理一直是中國(guó)資本的大命題。

雖然安踏對(duì)Fila和Amer Sports的改造被視為教科書(shū)級(jí)案例，但市場(chǎng)風(fēng)云變幻，安踏在選擇收購(gòu)標(biāo)的和制定運(yùn)營(yíng)策略也要因時(shí)而變。特步也因業(yè)務(wù)改善有限剝離了蓋世威和帕拉丁的業(yè)務(wù)，全線聚焦跑步運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域。

無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)創(chuàng)始人唐小唐曾向觀察者網(wǎng)表示，盡管整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)正在向存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，但戶外運(yùn)動(dòng)的增量還算確定的，這也是包括諸多男裝品牌滿世界收品牌想在中國(guó)市場(chǎng)分一杯羹的重要原因。

暫不提非凡領(lǐng)越想用Hagl?f對(duì)標(biāo)始祖鳥(niǎo)，連它能帶Hagl?f走多遠(yuǎn)，按其之前表現(xiàn)出的運(yùn)營(yíng)能力來(lái)看還是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

李寧的“翻紅”注定短暫

在2021年，李寧市值高峰期與“國(guó)潮”的興起密不可分。

2018年，李寧以“悟道”系列在紐約時(shí)裝周一“站”成名，成為第一個(gè)登陸國(guó)際秀場(chǎng)的中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌，也開(kāi)始了李寧的“國(guó)潮”路線。2019年，李寧又推出了融合了時(shí)裝、運(yùn)動(dòng)、中國(guó)傳統(tǒng)文化等多種元素的李寧CF再闖時(shí)裝周；同時(shí)推出了籃球潮流支線BADFIVE系列。

值得注意的是，李寧并不是唯一一個(gè)市值節(jié)節(jié)攀升的本土運(yùn)動(dòng)品牌。自2019年初至2021年8月，李寧的股價(jià)連續(xù)上漲了超1051%，安踏股價(jià)連續(xù)上漲了超406%。李寧的市值巔峰出現(xiàn)在2021年9月，安踏的市值巔峰則出現(xiàn)在2021年7月。

這是一個(gè)多方面因素共同作用的結(jié)果：本該在2020年的東京奧運(yùn)會(huì)延期至2021年讓其成為了一個(gè)體育大年；2021年3月，新疆棉事件爆發(fā)，消費(fèi)者轉(zhuǎn)投李寧、安踏等國(guó)產(chǎn)品牌，當(dāng)年618大促中，耐克和阿迪達(dá)斯在華銷售額驟降30%；2021年第二季度，國(guó)內(nèi)公募基金在港股大幅加倉(cāng)服裝行業(yè)，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，當(dāng)時(shí)，李寧持股市值環(huán)比大幅提升837%至115.7億元，成為新進(jìn)前十重倉(cāng)股，而安踏持股市值也環(huán)比提升176.6%至200.7億元。

當(dāng)潮水退去，就能知道是誰(shuí)在裸泳。

李寧的“單品牌、多品類”模式開(kāi)始展現(xiàn)出其弊端，主打國(guó)潮的“中國(guó)李寧”、電競(jìng)潮牌“LNG”、輕奢潮牌LI-NING 1990 以及上文提到的李寧CF、BADFIVE諸多支線開(kāi)始讓消費(fèi)者應(yīng)接不暇，導(dǎo)致品牌系列和子品牌認(rèn)知混亂。

以李寧在2021年的市值高峰期推出的LI-NING 1990為例，除了瞄準(zhǔn)李寧主品牌外的時(shí)尚休閑服飾市場(chǎng)，LI-NING 1990最大的標(biāo)簽就是“貴”。

LI-NING 1990 號(hào)稱是以創(chuàng)始人李寧的體育精神為內(nèi)核，從奧運(yùn)領(lǐng)獎(jiǎng)服、冠軍金牌等歷史元素中汲取靈感，結(jié)合宋代彩陶紋樣、古法藍(lán)染技藝等中國(guó)傳統(tǒng)工藝，打造兼具功能性和藝術(shù)性的產(chǎn)品。

一開(kāi)始，LI-NING 1990的產(chǎn)品也獲得諸多好評(píng)。有消費(fèi)者向觀察者網(wǎng)表示，在2021年前后正是“老花”又流行起來(lái)的時(shí)候，LI-NING 1990用三個(gè)李寧的舊logo湊成的老花十分新穎，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也足夠亮眼。

實(shí)際上，就像中國(guó)李寧的“國(guó)潮”，LI-NING 1990創(chuàng)造的仍舊是潮流，而非趨勢(shì)。LI-NING 1990很快開(kāi)始被詬病產(chǎn)品缺乏功能創(chuàng)新，而超高定價(jià)還與李寧主品牌的“國(guó)貨性價(jià)比”形成沖突。

還有業(yè)內(nèi)人士分析稱，站在新品牌定位策略的角度，LI-NING 1990的產(chǎn)品沒(méi)有聚焦一類客群、一類風(fēng)格和統(tǒng)一解決方案的市場(chǎng)驗(yàn)證方式，而是直接“照搬”了FILA在百億規(guī)模成熟階段的產(chǎn)品邏輯?！爸荒苷f(shuō)LI-NING 1990與主品牌形成了差異化，但這種差異化并不能帶來(lái)消費(fèi)客群。”

為了與消費(fèi)者“對(duì)話”，LI-NING 1990 還嘗試通過(guò)切入具體的運(yùn)動(dòng)賽道而入局了高爾夫，并推出了相關(guān)產(chǎn)品。但現(xiàn)在的LI-NING 1990 也失去了它一開(kāi)始的“靈氣”。

2024年，李寧主品牌也開(kāi)始追逐戶外運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)，分出專業(yè)戶外和輕型戶外兩大產(chǎn)品支線，但目前占總收益比重并不大。在李寧官方旗艦店將戶外裝備分為了三個(gè)場(chǎng)景：城市漫游、近郊露營(yíng)和山野徒步，沖鋒衣的價(jià)格帶在319-1689元之間，價(jià)格帶與伯希和較為相似，安踏已經(jīng)憑借安踏冠軍將其沖鋒衣賣到2000元上下。

盡管對(duì)戶外的布局略遲，但李寧認(rèn)為自己的優(yōu)勢(shì)在于：有專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌身份背書(shū)，可以增強(qiáng)在戶外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

李寧聯(lián)席CEO錢煒曾表示，未來(lái)李寧將繼續(xù)完善戶外產(chǎn)品矩陣，希望能迅速培養(yǎng)出一個(gè)獨(dú)立的、能夠成為生意推手的品類。

浦銀國(guó)際分析師認(rèn)為，李寧短期的銷售趨勢(shì)在國(guó)產(chǎn)品牌中仍舊很弱，而其較為激進(jìn)地加大費(fèi)用投入是否能轉(zhuǎn)化為品牌力的提升和業(yè)績(jī)的改善還尚待時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

“起大早、趕晚集”

不過(guò)，李寧集團(tuán)也先后下場(chǎng)運(yùn)營(yíng)過(guò)幾個(gè)國(guó)際品牌，其中包括法國(guó)戶外美學(xué)的代表品牌Aigle。

早在2005年，李寧就與法國(guó)Aigle成立合資公司“艾高（中國(guó)）戶外體育用品有限公司，一下子簽下中國(guó)區(qū)50年獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)。相較同為法國(guó)戶外品牌，現(xiàn)在由報(bào)喜鳥(niǎo)運(yùn)營(yíng)的樂(lè)飛葉只有十年的合作約，一下拿下50年的李寧實(shí)際是海外品牌對(duì)其的肯定。

李寧試圖將Aigle在中國(guó)重塑為“輕奢戶外”品牌，主打30-50歲精英客群，產(chǎn)品均價(jià)2000元以上，并將產(chǎn)品從單一雨靴延伸至全系戶外服飾，對(duì)標(biāo)英倫雨靴品牌Hunter和奢侈品牌Burberry。

但單就Aigle的拳頭產(chǎn)品雨靴來(lái)看，在目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)Aigle雨靴的認(rèn)知甚至不及寶尊從2023年才開(kāi)始運(yùn)營(yíng)的Hunter。

Aigle在中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張速度也相對(duì)緩慢。據(jù)李寧2013年財(cái)報(bào)，當(dāng)時(shí)Aigle的總門店數(shù)已經(jīng)達(dá)100家，除北京上海外，品牌還計(jì)劃將持續(xù)在省會(huì)等一線城市陸續(xù)開(kāi)設(shè)全球統(tǒng)一的品牌形象店，但目前Aigle的門店數(shù)仍在百家上下。

但《界面新聞》發(fā)現(xiàn)，Aigle及一眾代理品牌在李寧公司財(cái)報(bào)中越來(lái)越邊緣化，Aigle所屬的其他品牌類目站總營(yíng)收比例基本在1%徘徊。

《運(yùn)動(dòng)品牌Talk》分析稱，運(yùn)動(dòng)品牌想要在多品牌上獲得成功，關(guān)鍵在于有清晰的戰(zhàn)略協(xié)同和高效的資源分配。

雖然安踏在多品牌運(yùn)營(yíng)上有了不錯(cuò)的成績(jī)，只是其在駕馭多品牌上比其他品牌更好解決了一些問(wèn)題，比如說(shuō)，收購(gòu)來(lái)的品牌都是單獨(dú)運(yùn)營(yíng)，更能集中精力對(duì)各個(gè)品牌單個(gè)攻破。

李寧盡管一直聚焦在單品牌、多品類，但其曾先后擁有樂(lè)途、紅雙喜、Aigle、Danskin等多個(gè)品牌的運(yùn)營(yíng)。但在主品牌李寧占據(jù)更多科技創(chuàng)新和營(yíng)銷資源下，其他品牌還能分得多少資源呢？

其中的Danskin也尤為典型。Danskin是一個(gè)具有百年歷史的美國(guó)女子運(yùn)動(dòng)品牌，從芭蕾舞舞蹈服起家，上世紀(jì)50年代推出多功能雙向拉伸尼龍緊身連褲襪，又在此后的60年代推出生活休閑系列。

2016年10月，李寧與知名品牌管理公司艾康尼斯達(dá)成合作，獨(dú)家經(jīng)營(yíng)Danskin在中國(guó)大陸及澳門地區(qū)的業(yè)務(wù)。

要知道之后將中國(guó)女性運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)攪得天翻地覆的lululemon在中國(guó)市場(chǎng)的早期門店布局是在2016年12月。李寧簽下Danskin的時(shí)間甚至早于lululemon正式在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)店的時(shí)間。

Danskin在日本定位是高端瑜伽，在巴西偏向于舞蹈，在韓國(guó)和英國(guó)則是一個(gè)女性健身品牌。根據(jù)李寧2017年財(cái)報(bào)對(duì)Danskin的描述是“舞蹈和瑜伽時(shí)尚健身產(chǎn)品”。

但Danskin遇到了前面品牌也未能解決的問(wèn)題：獨(dú)立運(yùn)營(yíng)模式限制資源整合；戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)邊緣化未能獲得足夠的資金與流量支持。

時(shí)任Danskin中國(guó)總經(jīng)理閆志剛曾在安踏負(fù)責(zé)Fila中國(guó)業(yè)務(wù)的初期運(yùn)營(yíng)，參與其從虧損到盈利的轉(zhuǎn)型過(guò)程。他曾在采訪中透露，Danskin是獨(dú)立于李寧之外的：招李寧體系外的人，把總部獨(dú)立放在上海，他直接跟李寧先生匯報(bào)。

Danskin的獨(dú)立原則雖然能確保品牌的調(diào)性與靈活性，但這也注定了在其本土化的過(guò)程中無(wú)法得到李寧集團(tuán)的支持。

據(jù)《品牌星球》報(bào)道，自2016年進(jìn)入市場(chǎng)，到2023年，Danskin僅在中國(guó)開(kāi)出6家門店。在女性運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尚不激烈之時(shí)，Danskin也沒(méi)有積極地“跑馬圈地”，只是一味的“小心謹(jǐn)慎”?！稇行荏w育》曾分析，這是李寧在早期運(yùn)營(yíng)樂(lè)途時(shí)模仿初期KAPPA大幅擴(kuò)張但結(jié)果遠(yuǎn)不及預(yù)期的反思結(jié)果。

但這也讓Danskin錯(cuò)過(guò)了中國(guó)女性市場(chǎng)的紅利期，2024年9月，上海最后一家實(shí)體店關(guān)閉宣告Danskin退出中國(guó)市場(chǎng)，電商也全盤退出。

李寧不僅早早有坐標(biāo)戶外的Aigle，也有面向女性群體的Danskin，兩波紅利，李寧什么都沒(méi)撈到。

有分析指出，憑借獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)基因和文化自信，李寧一度成為民族品牌的驕傲、國(guó)潮的代表，這也或許是李寧一直堅(jiān)持“單品牌”的核心原因。

但國(guó)潮起落，運(yùn)動(dòng)時(shí)尚在李寧財(cái)報(bào)中逐年淡化，運(yùn)動(dòng)生活風(fēng)潮仍在興起。潮流易散，而趨勢(shì)的底層邏輯仍舊要回到消費(fèi)者。

《窄播》認(rèn)為，在新一輪的競(jìng)爭(zhēng)周期里，國(guó)內(nèi)外的傳統(tǒng)巨頭和新興品牌都在產(chǎn)品、品牌建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷上發(fā)力。

要想“回到過(guò)去”，李寧不僅需要找到品牌差異化的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，和消費(fèi)者建立鏈接，又要在短期業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期的品牌建設(shè)找到平衡。