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安倍遇刺市場影響:短期逆轉(zhuǎn)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可能性較低
最后更新: 2022-07-09 09:45:17本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“ 中金外匯研究”7月8日文章《日本前首相安倍遇刺的市場影響》
市場短期內(nèi)或定價“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的終結(jié)
2012年12月26日第二次安倍內(nèi)閣成立,以①大膽的貨幣政策、②機(jī)動的財(cái)政政策、③刺激民間投資的結(jié)構(gòu)性改革為三大核心的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策構(gòu)想得以實(shí)現(xiàn),給近10年的日本經(jīng)濟(jì)帶來了深遠(yuǎn)的影響。其中“大膽的貨幣政策”是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表,并且在此理念下所制定的貨幣政策框架也一直沿用至今:在安倍政權(quán)與安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的背景下,再通脹學(xué)派的黑田東彥被任命為日本央行行長,并先后導(dǎo)入了“以大規(guī)模購債為代表的貨幣寬松”、“負(fù)利率”、“收益率曲線控制政策”、“固定利率無限量購債操作”、“ETF、J-REIT、CP、信用債等資產(chǎn)購買”、“前瞻性指引”等一系列貨幣政策工具(圖表1),給日本金融市場帶來了一個長期的偏寬松的金融環(huán)境。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)啟動以來,日元匯率相較美元貶值約37.5%(圖表2)、日經(jīng)指數(shù)上升了約163%(圖表3)、日本10年利率下行了約77個基點(diǎn)(圖表4)、日本央行的國債資產(chǎn)大幅擴(kuò)大(圖表5)、日本名義與實(shí)際GDP分別上升9.0%與4.5%(圖表6)、日本也擺脫了通縮的局面(圖表7)。部分投資者或認(rèn)為該事件代表過去10年安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)束或逆轉(zhuǎn),進(jìn)而短期內(nèi)或存在定價日本央行轉(zhuǎn)向,做出逆轉(zhuǎn)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)交易”的可能性。
圖表1:日本央行現(xiàn)有貨幣政策框架
圖表2:安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的美元/日元匯率走勢
圖表3:安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日經(jīng)指數(shù)走勢
圖表4:安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本10年國債利率走勢
圖表5:日本央行所持國債資產(chǎn)的同比變化額(萬億日元)
圖表6:安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本GDP走勢
圖表7:安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本CPI同比走勢
- 原標(biāo)題:中金:日本前首相安倍遇刺的市場影響
- 責(zé)任編輯: 連政 
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