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值得一提的是，人民幣流動性安排約定，“各方實(shí)繳資金不低于150億元人民幣或等值美元?！备鲄⑴c方是因?yàn)橛刑崛∪嗣駧诺男枨螅蕴崆巴锩娲娣湃嗣駧诺?，可是該機(jī)制為何允許大家使用“等值美元”來繳納儲備資金？

夏廣濤認(rèn)為，目前來看，在國際市場中美元仍然是最為強(qiáng)勢、最為關(guān)鍵的國際儲備貨幣。國際清算銀行、各國央行，大家整體上都樂意接受美元，并提供人民幣。在這個(gè)置換過程中，美元發(fā)揮了一種中介效應(yīng)。

在夏廣濤看來，繳納資金時(shí)可以使用美元，這本身也是一個(gè)重要信號：中國在國際貨幣體系問題上依然秉持合作心態(tài)。人民幣流動性安排并不是為了取代（也無法取代）美元在金融安全網(wǎng)中的重要性。我們的初衷是為了滿足國際市場對人民幣的合理需求，是為了應(yīng)對潛在的人民幣流動性不足所引發(fā)的人民幣資產(chǎn)價(jià)格和人民幣匯率波動以及國際投融資、跨境貿(mào)易受阻等方面的問題。

據(jù)夏廣濤介紹，這種流動性安排對于人民幣來說可能會比較“新鮮”。不過，無論是對于SDR貨幣籃子的其他貨幣，還是一些非傳統(tǒng)的國際儲備貨幣而言，國際清算銀行均協(xié)助設(shè)計(jì)實(shí)施了類似的流動性支持計(jì)劃。人民幣流動性安排既反映出中國人民銀行的重視，也反映出其他國家或地區(qū)對人民幣流動性問題的關(guān)注。

夏廣濤表示，探究這背后的驅(qū)動力，人民幣在2016年加入SDR貨幣籃子當(dāng)然是一個(gè)因素，但它更是一個(gè)結(jié)果——這背后是自2009年開始，人民幣加快了國際化步伐，在進(jìn)出口貿(mào)易中，人民幣計(jì)價(jià)的比例在上升；中國在對外投資時(shí)，人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的比例也在上升。

這意味著在貿(mào)易、投資和儲備環(huán)節(jié)，各國對人民幣的使用需求不斷在增多。

國際貨幣基金組織此前發(fā)布的“官方外匯儲備貨幣構(gòu)成（COFER）”數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，人民幣在COFER中的占比再度上升，續(xù)刷2016年第四季度IMF報(bào)告該數(shù)據(jù)以來的新高。人民幣在全球外匯儲備中的占比，已經(jīng)由去年三季度的2.66%升至2.79%，位居全球第五位。

夏廣濤表示，人民幣占比一路上升超過2%，這被看作是人民幣國際化更進(jìn)一步的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。央行數(shù)據(jù)也顯示，去年以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易和投資份額，呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。從本次人民幣流動性安排的幾家參與央行來看，印尼等東南亞國家，以及智利，他們都是中國的貿(mào)易伙伴，他們對人民幣的流動性是有實(shí)際需求的。在緊急情況下，他們可能會面臨流動性不足，大家共建的人民幣流動性安排就像一個(gè)保險(xiǎn)項(xiàng)目，像一個(gè)水庫——誰家干旱了，誰就可以按照約定，優(yōu)先獲得支持。

IMF網(wǎng)站截圖

截至2021年9月，中國已經(jīng)與全球39個(gè)國家和地區(qū)簽署了雙邊貨幣互換協(xié)定，按國家（地區(qū)）數(shù)量來計(jì)算，人民幣是世界第一大互換貨幣，規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.47萬億元。夏廣濤表示，這個(gè)數(shù)據(jù)是國際金融環(huán)境下的一種結(jié)果，它本身是中性的。在某種程度上，也正是因?yàn)槿嗣駧帕鲃有园才胚@種多邊機(jī)制的缺乏，才導(dǎo)致了一對一貨幣互換的不斷累積?，F(xiàn)如今推出的多邊參與的人民幣流動性安排，將更有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。

夏廣濤表示，人民幣流動性安排這種多邊參與的機(jī)制安排，有助于中國和經(jīng)濟(jì)伙伴共筑全球金融安全網(wǎng)。雖然目前來看，參與該制度安排的除了智利，其他大多都是東南亞國家。但相信伴隨著人民幣國際化的進(jìn)一步擴(kuò)大，未來參與這個(gè)制度安排的國家和地區(qū)會越來越多。

“這是一種很好的制度安排，它有利于金融市場和匯率的穩(wěn)定，尤其是面臨金融市場波動的時(shí)候，人民幣流動性安排的參與方，能夠有足夠的子彈、足夠的工具去應(yīng)對這些情況。”