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【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】鋰電是物聯(lián)網(wǎng)與人工智能時代的儲能依托，鋰資源布局自然是重中之重。

“當?shù)貢r間10月30日，智利自由競爭保護法院駁回了其收到的所有就裁決提出的復議請求。明確其對智利國家經(jīng)濟檢察官辦公室與公司簽署的《庭外協(xié)議》的批準是最終的，且具有法律約束力。”周四（1日），天齊鋰業(yè)（002466）公告披露道。

復議請求旨在阻止天齊鋰業(yè)耗資近41億美元，收購全球第二大鋰生產(chǎn)商——智利Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.（下稱：SQM）共計23.77%的股權(quán)。

在智利法庭告捷后，天齊鋰業(yè)3日向觀察者網(wǎng)表示，目前各項進展均按照今年5月簽署的協(xié)議推進，預(yù)期在12月13日前完成交割。

公開資料顯示，作為全球最重要的鋰產(chǎn)區(qū)之一，智利北部阿塔卡瑪鹽湖（Atacama）約14萬公頃的礦產(chǎn)資源獨家和臨時開發(fā)權(quán)歸SQM所有，有權(quán)開采鉀鹽、硼酸、鋰礦和其他礦產(chǎn)資源。

阿塔卡瑪鹽湖的SQM鋰礦鹽水池和加工區(qū)。圖源：PotashCorp.

“把握住了收購SQM的絕佳機會”

本次收購的交易對方，是SQM股東，加拿大Nutrien Ltd.（下稱：Nutrien）及其3個全資子公司，轉(zhuǎn)讓股權(quán)是因為Nutrien觸發(fā)了包括中國在內(nèi)對其的反壟斷審查。

2017年6月2日，全球兩大鉀肥企業(yè)加鉀（PCS）和加陽（Agrium）合并設(shè)立Nutrien。

隨后在10月，美國、中國、印度等在對合并進行反壟斷審查時提出，Nutrien必須在18個月內(nèi)出售其持有的SQM 32%的股權(quán)，及另外四家化工公司的少數(shù)股權(quán)。

天風證券研報截圖，下同

天風證券稱：“天齊鋰業(yè)把握住了收購SQM的絕佳機會”。

5月17日，這家鋰礦企業(yè)與Nutrien方面簽署協(xié)議，擬以40.66億美元（根據(jù)協(xié)議簽署日匯率，折合人民幣258.93億元）受讓后者合計持有的SQM的23.77%股權(quán)。

算上天齊鋰業(yè)2016年9月收購智利鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)SCP所持有的SQM 2.1%B類股，其在SQM共計持股約為25.86%。

值得一提的是，SQM另一大股東Pampa集團（持股29.97%）由龐塞家族（Ponce）控制，此前與Kowa集團（持股2.12%）結(jié)為一致行動人。

不過，為了獲得阿塔卡瑪鹽湖的生產(chǎn)許可，并滿足智利經(jīng)濟部下屬的生產(chǎn)促進局（CORFO）限制龐塞對SQM的控制，龐塞家族于去年12月18日簽署了不可撤銷的，關(guān)于SQM治理的協(xié)議，內(nèi)容包括接觸與Kowa一致行動人關(guān)系、不得提名相關(guān)人員擔任董事等。

在此背景下，如果收購順利，天齊鋰業(yè)將享有與Pampa集團相同，均為37.5%的SQM公司A類股表決權(quán)。

另外，新的董事會董事人數(shù)配比上，天齊鋰業(yè)有望獲得與Pampa集團相同的控制權(quán)（天齊鋰業(yè)3名，Pampa集團2名董事+1名獨董，Kowa集團1名，以及1名B類股獨董）。

為此，智利當?shù)叵嚓P(guān)方面對這筆巨額收購實施了“反撲”。

智利官方、SQM大股東“車輪戰(zhàn)”

率先登場的是監(jiān)管方。

當?shù)貢r間6月16日，天齊鋰業(yè)收到了來自智利國家經(jīng)濟檢察官辦公室（下稱：FNE）的調(diào)查通知，后者準備收集必要信息，以確認或排除交易對自由競爭產(chǎn)生的負面影響。

根據(jù)智利律師的意見，調(diào)查不代表FNE已就收購作出結(jié)論，也不代表FNE認定本次交易存在反壟斷的風險，F(xiàn)NE的調(diào)查對本次交易更不具有中止效力。

隨后在9月7日，智利自由競爭保護法院（下稱：TDLC）受理了天齊鋰業(yè)與FNE簽訂的《庭外協(xié)議》：“經(jīng)過調(diào)查，F(xiàn)NE認為，不能完全排除交易完成后，競爭者之間以協(xié)同行為導致潛在競爭影響的可能?！?

盡管天齊鋰業(yè)不完全同意FNE的分析認定，但為了排除FNE認定的潛在影響，前者提出6項措施：

天齊鋰業(yè)9月10日《重大資產(chǎn)購買進展公告》截圖

最終，TDLC于10月4日作出裁決，《庭外協(xié)議》獲得5名成員無條件批準。

根據(jù)當?shù)胤珊蚑DLC的程序，裁決之日起5個工作日內(nèi)，如果參與聽證會的任何一方均未向TDLC提出復議申請則裁決生效。

中國駐智利大使館經(jīng)濟商務(wù)參贊處網(wǎng)站截圖

可就在外界都以為收購障礙被悉數(shù)清除之時，前文所提到的龐塞家族（Ponce）突然殺將出來。

SQM控股股東開始行動，阻撓天齊鋰業(yè)股權(quán)交易。路透社報道截圖，下同

據(jù)路透社當?shù)貢r間10月10日報道，SQM控股股東向智利憲法法院（Constitutional Court of Chile）提起上訴，指控TDLC裁決不透明，且未能遵循正當程序，意圖阻撓收購。

SQM前任主席胡里奧·龐塞（Julio Ponce）控制的Pampa集團主導了此次訴訟，并要求法院“緊急暫停”《庭外協(xié)議》。兩天后（12日），智利憲法法院決定中止收購程序。

胡里奧·龐塞資料圖。圖源：UNO Agency

據(jù)智利《三點鐘報》當天報道，天齊鋰業(yè)和Nutrien均申請參加憲法法院的審理。

后者指責龐塞稱，其目的是希望延緩收購進程，使協(xié)議無法在Nutrien出售股權(quán)的時限內(nèi)（2019年4月前）執(zhí)行，這將導致其上億美元的損失。

同時，Nutrien還稱龐塞“虛偽”，因為Pampa集團此前也試圖將SQM股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天齊鋰業(yè)。

對于這一段插曲，“上海有色網(wǎng)”10月26日報道，天齊鋰業(yè)早在2016年就對SQM進行過盡職調(diào)查，除建立虛擬數(shù)據(jù)室，還進行了實地考察，談判進行得很深入。

但是，由于龐塞在最后一刻終止出售，導致了交易失敗。

天齊鋰業(yè)則對“中止收購”一事表現(xiàn)平靜，稱這僅僅是正式審查的一部分，會在聽證時舉出實證以使上訴被駁回、中止取消，“我們堅信結(jié)果會是這樣”。

“終裁，不得上訴?！?/span>

皇天不負有心人。

據(jù)路透社報道，當?shù)貢r間10月25日，智利憲法法院以3:2投票終裁決定駁回上訴，并不得上訴。天齊鋰業(yè)與Nutrien對此感到滿意。

報道評論道：“這為鋰行業(yè)有史以來規(guī)模最大的一筆交易掃清了道路。”

緊接著，TDLC于30日駁回了其收到的所有就裁決提出的復議請求，天齊鋰業(yè)于11月1日收到了其出具的證明，明確TDLC對《庭外協(xié)議》的批準是最終的，具有法律約束力。

盡管距離收購完成只差臨門一腳，但天齊鋰業(yè)還是保持了低調(diào)。

“鑒于目前交易并未完成，（對于收購中受到的支持和阻撓）我們暫時不便發(fā)表更多評論。”該企業(yè)3日向觀察者網(wǎng)表示。

天齊鋰業(yè)融資主體及具體支付安排。公告截圖

“天齊鋰業(yè)+SQM=新能源汽車時代的沙特阿美”

除“即將到手”的阿塔卡瑪鹽湖外，天齊鋰業(yè)旗下還有世界最大的鋰礦開采地——澳大利亞格林布什礦場（Greenbush），以及中國的雅江措拉礦場。

這家礦企今天向觀察者網(wǎng)介紹道，旗下公司文菲爾德持有泰利森（Talison）51%股權(quán)，泰利森擁有格林布什礦場100%股權(quán)，并持有格林布什礦場鋰礦開采權(quán)。

圖源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，下同

另外，他們還經(jīng)由全資附屬公司盛合鋰業(yè)擁有雅江措拉礦場100%股權(quán)；經(jīng)文菲爾德及泰利森持有Salares 7項目50%股權(quán)；日喀則扎布耶20%股權(quán)，擁有扎布耶鹽湖勘探權(quán)。

然而，伴隨著電氣化時代的到來，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等在全世界范圍內(nèi)搜集鋰資源的速度，仍然難以追上中國鋰電產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長。

盡管中國是“富鋰大國”，但鋰資源對外依存度卻超過85％。

鋰業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，我國鹽湖鋰資源儲量占鋰資源總量的85%，礦石鋰資源僅占15%。

然而，因自然環(huán)境惡劣，鹽湖產(chǎn)能遲遲提不上來，能夠提供產(chǎn)量的鹽湖卻面臨著提純難度高、資源量少等問題。而固態(tài)鋰開發(fā)也由于當?shù)嘏涮自O(shè)施差、民族問題、環(huán)保問題等遲遲不能開采。

全球鋰資源分布

目前，世界級鋰資源集中在南美和澳大利亞。

2016年以前，全球鋰礦供給局面是“三湖一礦”，即ALB（智利）、SQM（智利）、FMC（阿根廷）以及泰利森（澳大利亞），主力在產(chǎn)鋰資源包括阿塔卡瑪鹽湖，Hombre Muerto鹽湖，格林布什礦場等，產(chǎn)量占比超過80%。

2017年，隨著Orocobre（阿根廷）旗下Olaroz鹽湖、Galaxy Resource（澳大利亞）的Mt Cattlin礦山、以及RIM（澳大利亞）的Mt Marion礦山投產(chǎn)，全球供給局面轉(zhuǎn)變?yōu)椤?strong>四湖三礦”。

“天齊鋰業(yè)和SQM的遠期鋰鹽權(quán)益產(chǎn)能占比有望達到12.26%，與沙特阿美在石油領(lǐng)域的市場地位相仿”（LCE：碳酸鋰當量）。圖源：天風證券

因此，收購泰利森51%股權(quán)（2014年）讓天齊鋰業(yè)成為了全球鋰資源龍頭之一。

如今拿下SQM股權(quán)，不僅會進一步鞏固其在全球鋰資源的龍頭地位，加強其對鋰行業(yè)的話語權(quán)，還將緩解中國鋰資源對外依存度過高所引發(fā)的憂慮。

天風證券豪言道，天齊鋰業(yè)+SQM=新能源汽車時代的沙特阿美。

后附天齊鋰業(yè)11月1日《重大資產(chǎn)收購進展公告》風險提示：

天齊鋰業(yè)公告截圖

本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。