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自從美聯(lián)儲推出QE以來，全世界的投資者都在猜測退出QE的靴子何時(shí)落地。去年年底，美聯(lián)儲決定將每月850億美元債券的購買規(guī)模削減100億，標(biāo)志著美聯(lián)儲在金融危機(jī)后實(shí)施5年的3輪量化寬松貨幣政策開始進(jìn)入退出過程。本周四（2月27日），美聯(lián)儲新任主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)表示，聯(lián)儲會繼續(xù)減少資產(chǎn)采購項(xiàng)目規(guī)模，并且在2014年秋季的某個(gè)時(shí)間完全停止購買債券。

耶倫是在2月27日出席國會參議院金融委員會聽證會上做出這一表態(tài)的。但在此之前，她重申，要繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策應(yīng)當(dāng)是恰當(dāng)?shù)臎Q策。

此次退出QE將給全球經(jīng)濟(jì)造成怎樣的沖擊尚難以預(yù)計(jì)，但從上次的經(jīng)驗(yàn)看，最受傷的將是新興市場。自去年以來，印度、巴西貨幣對美元持續(xù)貶值，中國勢必也將受拖累。有分析指出，美國量化寬松貨幣政策退出對人民幣價(jià)格和流動方向會有影響，國內(nèi)股市、債市、房市都將承受巨大的壓力。

不過，在美國制造業(yè)缺乏說服力的情況下，美聯(lián)儲退出QE似乎還存在一定的不確定性。不過耶倫也給自己留有退路。耶倫表示，如果“情況發(fā)生顯著變化”可能會重新考慮此事。

考慮今年秋天徹底退出QE

據(jù)彭博社報(bào)道，耶倫也重申了美聯(lián)儲的表態(tài)，那就是將逐步削減購債規(guī)模，她還表示很可能在今年秋天退出量化寬松。但與此同時(shí)，“如果情況發(fā)生明顯變化，當(dāng)然我們可能會重新考慮此事，”她說。

聯(lián)儲的基金利率從2008年晚些時(shí)候，全球金融危機(jī)的最糟糕時(shí)期開始維持在接近零點(diǎn)的水平，聯(lián)儲還在同期將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至超過4萬億美元以進(jìn)一步刺激投資，雇傭以及美國經(jīng)濟(jì)的增長。

作為長期刺激措施的一部分，美聯(lián)儲目前每個(gè)月購買650億美元國債和抵押貸款擔(dān)保證券，相比項(xiàng)目啟動時(shí)每個(gè)月850億美元的規(guī)模要明顯更低。

聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦公開市場委員會3月決策例會將在3月18日和19日兩天進(jìn)行。珍妮特·耶倫的參議院聽證會原本應(yīng)該在兩周之前進(jìn)行，但是因?yàn)槿A盛頓遭到暴風(fēng)雪襲擊而延遲至今。

耶倫27日出席參院金融委員會聽證會

耶倫重申繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策

勞工部周四剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請失業(yè)救濟(jì)金的美國人數(shù)量有意外地小幅增長。在耶倫發(fā)言的同時(shí)，美股指數(shù)繼續(xù)上漲，而國債價(jià)格走勢穩(wěn)定。

耶倫女士在發(fā)言中說，緊縮財(cái)政政策已經(jīng)對美國經(jīng)濟(jì)形成了拖累，同時(shí)也對貨幣政策有壓制，“這種拖累效應(yīng)可能在本財(cái)年內(nèi)有顯著的放松，但是也依然會是一種拖累。同樣，由于存在財(cái)政政策的拖累，對貨幣政策所形成的負(fù)擔(dān)也是越來越大的。”

珍妮特·耶倫說，雖然她認(rèn)為整體上不必為泡沫擔(dān)憂，但是聯(lián)儲也確實(shí)在密切關(guān)注一些領(lǐng)域。她表示，“比如，杠桿化貸款的承銷標(biāo)準(zhǔn)明顯是在惡化中，我們試圖通過監(jiān)管指引和特別的測試來加以解決，我們有這樣的規(guī)管和監(jiān)督工具。”

在談到就業(yè)市場時(shí)，耶倫強(qiáng)調(diào)說，6.5%的失業(yè)率并不是聯(lián)儲所定義的充分就業(yè)，并稱僅僅一個(gè)失業(yè)率數(shù)字并不足以用來判斷勞動力市場的健康程度。

美聯(lián)儲在之前曾說，只要通貨膨脹預(yù)期維持在2.5%之下，在失業(yè)率降低到6.5%以下之前都不會考慮加息。耶倫在周四的聽證會發(fā)言上說，“還有5%以上的人因?yàn)榻?jīng)濟(jì)上的原因而只能接受兼職工作，這已經(jīng)是勞動力人口中不尋常高的一個(gè)比例，我們還有很多美國人已經(jīng)很長時(shí)間沒有工作。所以，在我們?nèi)婵紤]勞動力市場的表現(xiàn)時(shí)，我們需要將這些情況納入考慮范圍。”

什么是量化寬松？

量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE），是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法。量化寬松直接導(dǎo)致市場的貨幣供應(yīng)量增加，可視為變相“印鈔”。市場流動性的改善可降低利息，而低息環(huán)境又為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了優(yōu)越的融資環(huán)境，因此美國08年爆發(fā)金融危機(jī)后，美聯(lián)儲推出多輪量化寬松借此刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

有分析指出，美國量化寬松貨幣政策退出對人民幣價(jià)格和流動方向會有影響，國內(nèi)股市、債市、房市都將承受巨大的壓力。