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從能源依賴型經(jīng)濟(jì)，向投資-消費(fèi)平衡型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

觀察者網(wǎng)：所以您認(rèn)為在兩年戰(zhàn)爭期間，俄羅斯經(jīng)濟(jì)不但沒有崩潰，反而成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型？

徐坡嶺：這個轉(zhuǎn)型是不是成功，目前還很難下結(jié)論。但是，我們看到一種結(jié)果是俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長正在打破原來對能源行業(yè)的依賴。2023年俄羅斯能源燃料綜合體對預(yù)算收入的貢獻(xiàn)下降22.8%，非油氣部門對財政的貢獻(xiàn)增長了26.5%。在油氣收入下降的情況下，對財政收入的貢獻(xiàn)與上年持平，在三分之一左右。能源原材料部門對GDP貢獻(xiàn)下降，制造業(yè)部門占比上升，反映出俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從能源依賴型經(jīng)濟(jì)，向投資-消費(fèi)平衡型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

俄羅斯長期以來資本積累率偏低，凈資本積累長期低于20%，加上庫存的積累也就在20%- 22%之間。俄羅斯曾提出將資本積累率（積累基金與國民收入使用總額的比例）提高到25%以上，但是一直沒有實(shí)現(xiàn)。

今年2月7日，俄羅斯國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年俄羅斯的資本積累率已經(jīng)達(dá)到27%，最終消費(fèi)占比是68.7%，進(jìn)出口占比是4.3%，解決了長期的資本積累率偏低的問題。

資本積累率上升的重要性再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。資本積累率上升為未來經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)峁┝丝赡?。按照馬克思《資本論》的說法，20%的資本積累是簡單再生產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)；經(jīng)濟(jì)要擴(kuò)張，資本積累率就必須要高于20%；經(jīng)濟(jì)要加速，必須高于25%；經(jīng)濟(jì)要起飛，資本積累率要達(dá)到35%。

能源部門過去對俄羅斯經(jīng)濟(jì)非常重要，能源和原材料出口占GDP的比重達(dá)到70%-80%。其社會意義在于，社會財富主要集中在能源部門，能源部門的薪酬、利潤等收入很高，這形成了一種社會結(jié)構(gòu)，即俄羅斯的社會財富集中在了一部分人手里。能源出口成為俄羅斯貿(mào)易盈余的主要來源，國家從能源部門獲得稅收，獲得石油美元流入之后，通過財政轉(zhuǎn)移和社會政策支出，注入到社會公共部門，形成政府人員和服務(wù)業(yè)的收入。這種收入是福利性質(zhì)的，沒有勞動激勵的作用。

國家經(jīng)濟(jì)對能源部門的高度依賴，使得制造業(yè)部門受到擠壓發(fā)展不起來。2012年，俄羅斯核心制造業(yè)增加值占GDP的比重只有12.8%，加上采礦加工也只有16%左右，僅僅是德國（核心制造業(yè)占比當(dāng)時是17.8%）和美國的水平，而美國已經(jīng)處于后工業(yè)化時期了。

俄烏沖突之后出現(xiàn)的制造業(yè)的擴(kuò)張，呈現(xiàn)出一種非常有意思的現(xiàn)象，輕工、機(jī)械制造和電子信息領(lǐng)域的工資增長特別快，通過工資薪酬實(shí)現(xiàn)的一次分配產(chǎn)生了非常強(qiáng)的勞動激勵。這也是我們在前面說的，去年6月份和11月份在俄羅斯考察的時候，發(fā)現(xiàn)人們的精神狀態(tài)很不一樣的原因。

過去非能源部門的老百姓，可能沒有太多機(jī)會去通過參與工作掙錢，只坐吃社會福利?，F(xiàn)在老百姓可以到工廠去上班，可以掙錢。企業(yè)還開啟“雇工競賽”，為了雇到合適的員工，提供非常誘人的薪水。這樣僅通過一次分配，就實(shí)現(xiàn)了勞動激勵，這是俄羅斯社會精神面貌發(fā)生變化的很重要原因。

所以俄烏沖突相當(dāng)于給一個虛胖的人注入了激素，讓它強(qiáng)健，變得更加有活力。我們甚至有個推論，可能普京總統(tǒng)不著急結(jié)束俄烏沖突。因?yàn)檫@場沖突中的軍事訂單引發(fā)的投資增長已經(jīng)擴(kuò)展到非軍事領(lǐng)域，為社會提供了更好的勞動機(jī)會和掙錢機(jī)會，使得俄羅斯社會變得更加活躍。

從2023年第二、三季度的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，跟軍品生產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，包括皮革、機(jī)械制造、電子這幾個領(lǐng)域的投資快速擴(kuò)張，導(dǎo)致俄羅斯固定資產(chǎn)投資在第二季度投資增速達(dá)到12.9%，第三季度達(dá)到13.3%。全年總積累（包括庫存）19.8%，凈固定資產(chǎn)投資增長10.5%。

投資增長帶來產(chǎn)出增長，俄羅斯國家統(tǒng)計(jì)局2月7日公布的數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)增長最快，其中，計(jì)算機(jī)、電子和光學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)增長了32.8%，金屬加工產(chǎn)品增長了27.8%，其他車輛和設(shè)備增長了25.5%，食品行業(yè)也增長了5.9%。為生產(chǎn)服務(wù)的倉儲運(yùn)輸也增長了12.8%。這些快速增長的部門可能與軍工密切相關(guān)，但并不都是軍工廠，而是民用工業(yè)，但生產(chǎn)的產(chǎn)品可能會為軍工企業(yè)生產(chǎn)提供支持。實(shí)際上這是從軍工領(lǐng)域往下游的投資擴(kuò)散。

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那為什么俄羅斯的一直以來強(qiáng)大的能源領(lǐng)域沒有實(shí)現(xiàn)投資擴(kuò)散？因?yàn)槎砹_斯石油天然氣開采的設(shè)備是進(jìn)口的，所以投資是一次性。但是制造業(yè)有一個特點(diǎn)，每制造一架機(jī)器，都需要機(jī)床、材料、電子設(shè)備，需要能源和電廠，這就形成了一個非常長的產(chǎn)業(yè)鏈。一發(fā)炮彈的生產(chǎn)需要幾十個環(huán)節(jié)，這幾十個環(huán)節(jié)就代表了幾十個工廠。這些工廠一開始可能是做民品生產(chǎn)的，但由于產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)了向非軍事領(lǐng)域生產(chǎn)的投資擴(kuò)散。

再觀察半年，如果投資率還繼續(xù)這么高，那么俄羅斯結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型就出現(xiàn)成效了。

國有經(jīng)濟(jì)起了重要作用

觀察者網(wǎng)：您提到俄羅斯的資本積累率2023年達(dá)到了27%，這是俄羅斯經(jīng)濟(jì)能夠增長3.6%的一個主要原因。俄羅斯的投資大幅提高，它的錢哪兒來的？

徐坡嶺：2023年的投資增長，與積極的財政政策和貨幣政策有關(guān)。財政支出和優(yōu)惠抵押貸款是最主要的來源。前面提到，俄羅斯在2015年之前宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，一直執(zhí)行的是不干預(yù)和平衡財政政策。2015年1月1日盧布匯率改革后，俄羅斯央行貨幣政策從過去的匯率穩(wěn)定轉(zhuǎn)型為通貨膨脹目標(biāo)制，政策目標(biāo)更集中，效果更顯著，但不干預(yù)經(jīng)濟(jì)增長的原則沒變。

米舒斯京出任總理之后，全力以赴執(zhí)行和落實(shí)普京總統(tǒng)2018年“五月總統(tǒng)令”提出的國家項(xiàng)目。應(yīng)當(dāng)指出，米舒斯京出任總理之前，是俄聯(lián)邦財政部的一個局長，為提高預(yù)算收入效率做出了突出貢獻(xiàn)，就是說搞錢有一套。另外，他出任總理之前，“五月總統(tǒng)令”提出的13項(xiàng)國家項(xiàng)目也執(zhí)行的不好，關(guān)鍵是沒錢。

米舒斯京執(zhí)掌政府大權(quán)之后，大刀闊斧進(jìn)行改革，把對外經(jīng)濟(jì)銀行改組成俄聯(lián)邦發(fā)展集團(tuán)，把其他長期效果不佳的發(fā)展機(jī)構(gòu)合并到國家發(fā)展集團(tuán)；為落實(shí)國家大項(xiàng)目建設(shè)，建立融資工廠，形成了由經(jīng)濟(jì)發(fā)展部和國家發(fā)展集團(tuán)組成的、相當(dāng)于我們的發(fā)改委和國開行的大項(xiàng)目建設(shè)支持機(jī)制。

新冠疫情期間，米舒斯京就把反危機(jī)和大項(xiàng)目建設(shè)有機(jī)結(jié)合，2021年實(shí)現(xiàn)了4.7%的經(jīng)濟(jì)增長率。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，為軍事行動籌集預(yù)算，繼續(xù)支持大項(xiàng)目建設(shè)，把握經(jīng)濟(jì)增長的節(jié)奏，快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，是米舒斯京的主要政治任務(wù)，也為2022年經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)穩(wěn)定提供了政策保障。同時，央行在配合經(jīng)濟(jì)恢復(fù)方面也出臺了一系列政策加以配合，包括2022年美聯(lián)儲加息的時候，俄央行在降息，給失去外部融資的企業(yè)提供支持，等等。

2022年俄羅斯得到大量能源漲價的溢價收入，財政形勢非常好。為了完成2022年的預(yù)算計(jì)劃，當(dāng)年12月，財政支出6.5萬億盧布，占全年支出的22.5%，這成為2023年投資增長的重要啟動資金。2023年俄聯(lián)邦財政支出繼續(xù)擴(kuò)大，全年預(yù)算收入為29.1 萬億盧布，較2022年增長4.7%；預(yù)算支出逾32.3萬億盧布，較2022年增長4%。其中用于政府采購和國家大項(xiàng)目建設(shè)的支出增長最快。

與此同時，央行對遠(yuǎn)東和北極地區(qū)開發(fā)、對大項(xiàng)目投資提供了大量優(yōu)惠抵押貸款，居民消費(fèi)中信用消費(fèi)比重在2023年增長了10多個百分點(diǎn)，從37%增長到48%。在遠(yuǎn)東自建房的貸款利率只有3%，要知道為了抑制通脹，俄羅斯的關(guān)鍵利率在2023年12月已經(jīng)提高到了16%。優(yōu)惠抵押貸款對企業(yè)和居民而言都成了補(bǔ)貼。

大項(xiàng)目投資得到項(xiàng)目融資工廠的支持和財政支持，對關(guān)鍵利率提升并不敏感。因此提高關(guān)鍵利率影響的是沒有得到政策支持的社會投資。

另外，俄羅斯在被制裁和封鎖后能抗住壓力，并在2023年實(shí)現(xiàn)快速增長，也與俄羅斯的國有經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)和投資的掌控分不開。

2000年以來，盡管俄羅斯搞了多輪私有化，賣出國有企業(yè)或國有股份，但國有經(jīng)濟(jì)在GDP產(chǎn)出中的貢獻(xiàn)不降反升，從2000年的31.2%上升到2021年開戰(zhàn)之前的56.23%。這種上升有兩個原因，一個是俄政府減少了50%以上控股的企業(yè)比重，但把25%控股的國有企業(yè)比重提升到了75%以上，在國有資產(chǎn)總量繼續(xù)增長的情況下，實(shí)際上控制了更多經(jīng)濟(jì)活動。

另外，俄羅斯國有經(jīng)濟(jì)在各產(chǎn)業(yè)都具有壟斷地位，2045家（2021年數(shù)據(jù)）和2587家國有控股上市公司，下屬子公司往往上萬家，對各個產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營活動都具有主導(dǎo)地位。軍事動員令和戰(zhàn)時政策進(jìn)一步提高了國有經(jīng)濟(jì)在投資和產(chǎn)出中的重要性。這是財政支出、優(yōu)惠抵押貸款快速發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。