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李克強總理對這個事看得很準的，現(xiàn)在不是要信貸規(guī)模放松，而是要信貸結構調整。很多西方企業(yè)的負債就是30-40%，我們的企業(yè)動輒負債60%、80%，那怎么能持續(xù)呢？如果說融資貴，他們是怎么拿到貸款的，說明很多企業(yè)賺到的利潤是能夠支持以這么高的融資成本來發(fā)展擴張的，比如房地產行業(yè)。

當然小微企業(yè)融資難，這是正常現(xiàn)象，企業(yè)規(guī)模小，銀行當然覺得有融資風險，這是市場規(guī)律。所以一刀切說融資難融資貴是不準確的。

觀察者網：那么解決融資難融資貴的“新國十條”，就能解決信貸結構問題?

向松祚：為什么我強調這個新國十條，因為它很重要。新國十條講到幾點：一，盤活信貸存量，不是簡單擴張增量；二，調整結構，就是有保有壓，有收有放。銀行貸款“兩高一剩”的企業(yè)拿到多了，國有企業(yè)拿得多了，房地產拿得太多了，該收就收。房地產還想拿巨量貸款去蓋房，蓋了賣不出去，這是社會資本的巨大浪費。宏觀調控的目的就是資源的有效配置；三，降低上市門檻，鼓勵企業(yè)上市融資，搞私募，找風險基金直接融資，不要光靠銀行。

不是為了救房地產

觀察者網：不過，這次降息從股市的反應來看，房地產行業(yè)如逢甘霖。

向松祚：這種說法也不對，房企有些老板，還是比較慎重的。降息之后，一定意味著銀行給開發(fā)企業(yè)增加開發(fā)貸款嗎？這次降息，是降低基準利息，大家不要有錯覺。

商業(yè)銀行給企業(yè)貸款利息多少，要看企業(yè)自身經營狀況、風險狀況來判斷。商業(yè)銀行先確定一個基準利率，并在此基礎上，加一個風險溢價，如果認為這家房地產企業(yè)風險很大，在基準利率上加一個比較高的風險溢價，貸款利率反而比原來高了。

居民購房按揭貸款利率雖然相應降低了，但是你符合按揭貸款的條件嗎？降息是間接調控手段，央行只是規(guī)定基準利率可以降，具體怎么執(zhí)行，是商業(yè)銀行自己的事。如果這個商業(yè)銀行不想吸收大量存款，存款利率可以不上調；想吸收大量存款，就可以上調利率，還可以推出一些金融產品。

這就是利率市場化的本質：存貸款利率不是中央銀行決定的，中央銀行只是傳遞一個信號，降息只是價格的指引，商業(yè)銀行怎么執(zhí)行自己決定。

利率市場化的重要一步

觀察者網：此次降息的同時，央行還規(guī)定，存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，這也是利率市場化的一次重要步驟？

向松祚：對，我們的貸款利率市場化已經基本完成了。這次存款利率的浮動空間上浮，本身就是體現(xiàn)利率的市場化。

宏觀政策的制定要考慮很多的因素，中國改革的特點就是先試點后逐步推開?，F(xiàn)在外幣已經放開，下一步就是本幣。按照周小川公開的說法，存款利率市場化兩三年之內完成是沒有什么問題的。事實上現(xiàn)在已經沒有太大障礙，老百姓已經能夠適應利率市場化的環(huán)境，銀行也有大量的工具可以妥善管理負債，存款利率的市場化條件基本成熟。

觀察者網：此次降息，是2012年7月以來的首次降息，你認為未來已經進入降息通道了么？

向松祚：我不認為已經進入降息通道，不存在連續(xù)降息的可能性。央行會評估降息，以及和其他多種信貸工具，來判斷到底是降息、降準更有效，還是定向調控更有效。不同的貨幣政策效果不同的，而且每一個手段的效果都不是等價的。

降息之后企業(yè)日子就好過嗎？不一定。而且我們不希望所有企業(yè)都好，有些企業(yè)比如兩高一剩就應該讓它倒閉，政策再補貼就不對。

我們的企業(yè)環(huán)境不同，我們有國有企業(yè)。所以降息的效果如何，要評估。有些人就認為降息就天下太平，萬事大吉了，不是這樣的。最根本的問題，實體經濟要繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，除了在貨幣政策上調整信貸結構之外，還需要釋放更多改革紅利，鼓勵企業(yè)積極創(chuàng)新等等一系列政策配套，才能推動中國經濟上新的臺階。