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可是，前面講，大家對國際經(jīng)濟、對發(fā)達國家經(jīng)濟沒信心。如果中國這一輛經(jīng)濟增長的火車頭也減速的話，就更增加大家這種悲觀的情緒。

對中國來講，前面講的這些問題都存在，今天下午聽了王岐山副主席的演講，他指出對中國來講最重要的是做好自己的事情。做好了自己的事情，是中華民族偉大復(fù)興的必要。做好自己的事情也是對世界做了最大的貢獻。

要做好自己的事情，就必須去了解為什么從2010年以后經(jīng)濟增長速度會下降，以及為什么去年下半年經(jīng)濟下滑的壓力突然增加。

對此問題，學(xué)者有很多分析，有一派觀點認(rèn)為，是因為中國的體制的問題，比如國企的比重太高了，國企沒有效率；一派觀點認(rèn)為，人口老齡化，人口數(shù)量達到頂點，現(xiàn)在開始往下走了。

這些問題都有，但我不認(rèn)為這是2010年以后經(jīng)濟增長下滑的主要原因，因為那些都是老問題、長期的問題。人口老齡化也是一個慢變量的問題，它不可能在短期內(nèi)有那么大的影響。

對2010年以后經(jīng)濟增長速度下降的原因，我做過不少分析，也在多個場合提到，主要是外部性和周期性的問題，在這里不贅述。那2018年下半年，中國經(jīng)濟增長為何加速下滑？我認(rèn)為一個很主要的原因，就是我們主動地進行了結(jié)構(gòu)性改革，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

2008年國際金融經(jīng)濟危機以后，每個國家都在講結(jié)構(gòu)性改革，但真正推行的國家很少，中國是提出并推行結(jié)構(gòu)性改革的國家之一。中國的結(jié)構(gòu)性改革有什么內(nèi)容？

去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。但在過去這段時間里，做得比較多的其實是前面三項：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，而這些都是壓縮性的，都是把經(jīng)濟增長往下壓的。而且不止如此，在這個過程當(dāng)中，民營企業(yè)會感受到最大的壓力。

去產(chǎn)能主要是屬于上游部門的鋼筋、水泥、平板玻璃、煤炭，這是上游部門，去產(chǎn)能去了以后，一個好的結(jié)果就是說，產(chǎn)能減少了，供給量減少了，價格上升了，所以上游部門的盈利狀況在2018年是增加的，上游部門國有企業(yè)占多數(shù)，所以，2018年國有企業(yè)的盈利狀況很好。但是，它的結(jié)果就是讓下游部門承受到更大的成本壓力。下游部門全部都是民營企業(yè)，所以民營企業(yè)承受了很大的成本增加的壓力。

另外，去杠桿。去杠桿信貸資金減少，可貸資金減少了以后，民營企業(yè)本來就是比較小規(guī)模的，在借貸上處于不利的地位。緊縮信貸，第一個感受到的是民營企業(yè)。再加上現(xiàn)在銀行以盈利為主，下游的民營企業(yè)的經(jīng)營成本提高了，獲利空間小了，那么銀行給它的貸款也就更少了。

在這種狀況之下，去年出現(xiàn)了很多人討論是不是因為中國政府采取了國進民退的政策，對民營的前景感到悲觀。其實中國政府沒有這個政策。中國政府還是堅持發(fā)展國有和民營經(jīng)濟兩個毫不動搖，但是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個意想不到的結(jié)果是民營企業(yè)承受巨大的壓力。

在這一點，我們還是必須佩服中國政府有這個勇氣去推行收縮性的結(jié)構(gòu)性改革，但是，附帶的效果就是經(jīng)濟增長放緩，而且民營企業(yè)承受巨大的壓力。

政策總是要調(diào)整的。展望2019年、2020年，我覺得狀況會有所改變，也就像王岐山副主席講的，做好中國的事情，對中國來講是重要的。做好中國的事情里面有一點，穩(wěn)增長，穩(wěn)就業(yè)，這是必要的。

那么在這種狀況之下，我覺得供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，它還會繼續(xù)推行，但會有所調(diào)整，因為前面的“三去”，基本上已經(jīng)取得了階段性成果，需要的是鞏固成果，不會繼續(xù)加強。

然后，第四項降成本、第五項補短板，我覺得在2019年、2020年會在這上面下更大的力量。

降成本指的是政府的管理成本、稅收成本，在這一點其實政府已經(jīng)在去年年底給中小企業(yè)大幅度減稅，一年的營業(yè)收入在300萬以下的這些中小企業(yè)，它的所得稅率降到了10%。在100萬以下的，它的所得稅率已經(jīng)降到5%。這是非常顯著的降稅，會有利于這些民營中小企業(yè)的發(fā)展。

再者，補短板，中國還是有很多短板可以補的。我們有一些產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)能過剩的，但是，這些產(chǎn)業(yè)是中低端的產(chǎn)業(yè)，中國還可以升級到中高端產(chǎn)業(yè)。我們基礎(chǔ)設(shè)施還可以繼續(xù)完善，尤其城市內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施還是不足。我們環(huán)境綠色發(fā)展也要投資。中國還在城鎮(zhèn)化的過程。這一點是中國作為一個發(fā)展中國家跟發(fā)達國家的最大的不同的地方。

發(fā)達國家經(jīng)濟疲軟的時候也應(yīng)該多投資啊，但發(fā)達國家，它的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在世界最前沿了，當(dāng)它出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的時候，很難找到好的投資機會，不像我們發(fā)展中國家，好的投資機會到處都是。它的環(huán)境是好的，它的基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該都有了，無非就比較老舊。再來，它城鎮(zhèn)化已經(jīng)完成了。

發(fā)展中國家有大量的投資機會，例如我國2018年10月建成通車的珠港澳大橋(@東方IC）

所以在投資這一點中國的回旋余地大。有回旋余地還必須有錢。中國相對來講還是好的。財政赤字占GDP的比重我們還是屬于全世界最低的國家之一。把中央政府、地方政府、地方投資平臺等等的負(fù)債都加在一起，也差不多就是GDP的60%，而且中國跟其它國家的財政赤字有很大的不同。其它國家財政赤字一般是用來支持消費的，中國的財政赤字一般是用來支持投資的，有凈資產(chǎn)的，所以，如果凈的財政赤字比前面講的GDP 60%低多了。

在這一點，國際貨幣基金組織去年出了一個報告講，過去，在講政府的財政赤字的時候，只看它名義的負(fù)債，但它現(xiàn)在講，要看凈負(fù)債。如果政府的投資創(chuàng)造了資產(chǎn)，那資產(chǎn)應(yīng)該把它抵扣掉。

所以我想中國可以用的財政政策的空間還是很大，貨幣政策還有寬松的余地。除此之外，中國的民間儲蓄也高。有了投資，就會創(chuàng)造就業(yè)，家庭收入會增長，消費也會增加。

所以，我覺得在2019年穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，完全可以利用我們的回旋空間、我們可用的手段，來達到這個目標(biāo)。我相信中國在2019年達到6.5%左右的增長速度是完全有可能的。到底是高于還是低于6.5%，要看國際，要看國內(nèi)，但是，我相信不管國際形勢怎么樣，做好自己的工作，實現(xiàn)這樣一個增長，而且是高質(zhì)量的增長，是完全有可能的。

而且，如果能維持這樣一個增長目標(biāo)，那么就像2008年以后一樣，中國每年對全世界的增長的貢獻應(yīng)該還是可以達到30%，中國還是全世界最重要的增長的來源。這是我在達沃斯這幾天的感受和一些想法，和大家分享，謝謝。