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用放大鏡看 被掩蓋的糊涂賬

真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)貸款數(shù)字，可能高于5.4%。在貸款管理鏈條上，從貸款企業(yè)到銀行支行、分行、總行，都有掩蓋風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。客戶有風(fēng)險(xiǎn)就捂著不讓銀行知道，萬一讓銀行客戶經(jīng)理知道了，也是極力輕描淡寫。類似地在銀行體系內(nèi)，支行會(huì)對(duì)分行捂著、分行會(huì)對(duì)總行捂著、總行會(huì)對(duì)銀監(jiān)捂著。

經(jīng)過層層掩蓋，數(shù)據(jù)很可能存在低估，附帶的結(jié)果是：最后誰也不清楚銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款到底有多少。你要是去問銀行行長(zhǎng)，他自己也想知道。

“次級(jí)”貸款

不同于公眾的直覺，已逾期、違約的貸款并不一定都計(jì)入不良。中國(guó)的貸款分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五類，后三類是不良貸款。而進(jìn)入后三類的條件，簡(jiǎn)單來說就是：逾期超90天（實(shí)際定義復(fù)雜很多，且各家銀行有差異）。因而，如果你信用卡還款遲了一個(gè)月，是不會(huì)被算入不良貸款的。這部分逾期貸款只會(huì)計(jì)入 “關(guān)注”。

那么2015年末關(guān)注貸款有多少呢？銀監(jiān)會(huì)給出的數(shù)據(jù)是3.79%，再加上1.67%的不良貸款，風(fēng)險(xiǎn)貸款已經(jīng)超過5.4%了。

過橋融通

對(duì)于如何藏不良，各方都有神通可顯。對(duì)企業(yè)來說，他只需在還錢時(shí)找到“過橋資金”就好。還款后企業(yè)往往能重新獲得貸款（甚至額度還能提升）。過橋資金風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)挺大，萬一銀行收回本金后不續(xù)貸，就栽手里了。因而過橋資金往往是熟人借貸，或者干脆民間高利貸，成本較高。

這在民營(yíng)中小企業(yè)中是普遍現(xiàn)象，尤其對(duì)于運(yùn)營(yíng)資金比較吃緊的企業(yè)，很難在賬面上躺著那么多現(xiàn)金給銀行備著。銀行基層工作人員對(duì)此也習(xí)以為常。要是企業(yè)遇到經(jīng)營(yíng)危機(jī)，用這樣的方法還是很能撐一段時(shí)間的，大家都不會(huì)覺得有任何異樣。

助貸還息與展期

企業(yè)家要是實(shí)在撐不住，就只能跟銀行坦白了。銀行分支行的領(lǐng)導(dǎo)或出于分行表明業(yè)績(jī)考慮、或因政府協(xié)調(diào)、或因?qū)蛻舻男判纳踔了饺岁P(guān)系，也可能會(huì)想辦法過渡。對(duì)于看起來信譽(yù)很好、尚能還得出利息的客戶，可以直接給辦“展期”。而要是干脆利息也付不出來。就只能“助貸還息”了。

“助貸還息”操作起來也簡(jiǎn)單，在給其他企業(yè)貸款時(shí)候，多批一點(diǎn)點(diǎn)額度，讓他轉(zhuǎn)給需要還款的企業(yè)就好了。如果沒有合適的居間企業(yè)，弄個(gè)殼公司或直接給客戶小額授信都是可以的。

騰挪與認(rèn)定

若客戶和分支行都搞不定，就要總行出馬進(jìn)行不良騰挪了。銀行若想要暫時(shí)藏一藏不良，可以找人“代持”不良資產(chǎn)。

例如，銀行可以先給資產(chǎn)管理公司放筆款，然后資管公司用這筆款買銀行的不良貸款，銀行再承諾到期回購(gòu)（或者做收益互換）。會(huì)計(jì)上，銀行這筆不良資產(chǎn)就賣掉了，雖然風(fēng)險(xiǎn)并未轉(zhuǎn)移，但報(bào)表上已經(jīng)看不到，眼不見為凈。而資產(chǎn)管理公司既不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，又不出錢，躺著掙回購(gòu)的差價(jià)就是了。

最近銀監(jiān)會(huì)發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》就是要整治這個(gè)事情。如果代持也不行的話，銀行還可以調(diào)整下不良認(rèn)定的尺度。例如，某些逾期90天以上貸款，銀行可以認(rèn)定抵押擔(dān)保措施到位，就暫時(shí)不納入不良。但抵押擔(dān)保到底怎么樣其實(shí)很難說。

僵尸企業(yè)的資金黑洞

除了上述說貸款風(fēng)險(xiǎn)的層層迷霧，銀行還有給地方企業(yè)放款的“政治任務(wù)”。銀行傳統(tǒng)上喜歡給地方上的大企業(yè)放貸款，在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候也不需要猶豫太多。而地方政府為保障就業(yè)、增加稅收，也會(huì)希望銀行扶持當(dāng)?shù)卮笃髽I(yè)（即使已經(jīng)大幅虧損）。

如果是地方的城商行、農(nóng)商行，還會(huì)被要求積極發(fā)放小微企業(yè)、涉農(nóng)貸款。這些企業(yè)里面，有許多在虧損嚴(yán)重的制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)，或者是最近要去產(chǎn)能的產(chǎn)能過剩行業(yè)。經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候能維持，經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候就巨額虧損，成為了我們現(xiàn)在說的“僵尸企業(yè)”，

虧損到什么程度呢？以前面提到的“熔盛重工”為例，它在2012年底凈資產(chǎn)151億，結(jié)果2013/2014/2015年分別虧了86.8億、77.5、65.4億，前兩年把凈資產(chǎn)虧了個(gè)干凈，第三年就要債轉(zhuǎn)股虧債主的錢了。

即使如此，銀行想從里面退出來也相當(dāng)不容易。省政府的父母官還是愛護(hù)企業(yè)家，就業(yè)和稅收都是政治任務(wù)，出面給協(xié)調(diào)了個(gè)債轉(zhuǎn)股方案。銀行放貸放成了股東，想在當(dāng)?shù)匕l(fā)展下去，還是要聽從省政府的指導(dǎo)。

而虧損不那么嚴(yán)重的企業(yè)，其實(shí)也都是一個(gè)個(gè)資金黑洞，銀行資金一直往里填，雖然不良貸款沒有大量爆發(fā)，但早已是利潤(rùn)不能覆蓋利息的“龐氏融資”了。這些“龐氏融資”的風(fēng)險(xiǎn)，也還沒有被反映到不良貸款率中。

提高警惕 提前做預(yù)案

綜上所述，1.67%的不良貸款率，可能很難反映目前銀行業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平。至于真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)有多少，誰也說不清。金融市場(chǎng)上有許多銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款數(shù)字估計(jì)，可能也都是霧里看花。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，銀行不良貸款的爆發(fā)，呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)。一是滯后性，即在危機(jī)開始時(shí)看不出來，在某個(gè)滯后時(shí)點(diǎn)突然出現(xiàn)。二是急漲緩跌，例如美國(guó)次貸危機(jī)后不良率曾快速飆升到5%以上(2010年)，是危機(jī)前的6倍多。而不良率下降則慢得多，到現(xiàn)在仍未回到危機(jī)前的水平。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的下降、企業(yè)負(fù)債率的積累、供給側(cè)改革的推進(jìn)，中國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率可能也會(huì)出現(xiàn)快速上升。掩蓋在貸款風(fēng)險(xiǎn)上的層層迷霧，以及僵尸企業(yè)的資金黑洞，都需要我們提高警惕，及早做好處置預(yù)案。

不過，中國(guó)目前的賬面不良率在歷史上和國(guó)際上都還處于低位，我國(guó)也已經(jīng)歷過一輪銀行不良貸款的大規(guī)模處置，我們有信心面對(duì)供給側(cè)改革提出的挑戰(zhàn)。

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