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歐盟、美國對華貿易模式（Trade Patterns）的不同導致兩者對華直接投資活動的差異化

從2004年到2013年，美國對華出口額增長了近三倍，達到了1200億美元，但這個數(shù)字仍然落后于歐盟、韓國和日本，其中歐盟居第一位。2014年，歐盟對華出口額突破了1640億歐元，這意味著歐盟在制造業(yè)方面的優(yōu)勢與中國的市場需求之間存在著更高的匹配度，而美國在制造業(yè)領域并不具有歐盟的優(yōu)勢。

在歐盟向中國出口的商品中，機械設備和交通工具占據(jù)主導地位，此外以高端個人消費者和工業(yè)企業(yè)為客戶群體的高檔產(chǎn)品也占據(jù)一定比例。這意味著，上述出口商品所涉及到的產(chǎn)業(yè)需要在中國市場上進行營銷活動并提供相關服務，當情況允許時，歐洲公司還會在中國當?shù)卦O立生產(chǎn)基地。上述這些活動都需要歐洲對中國進行直接投資。

圖五

與歐洲形成對比的是，在過去15年里，美國對華出口商品中排名前幾位的分別是榨油用農作物和谷物、航空產(chǎn)品以及可循環(huán)利用廢物（主要是廢金屬、廢紙等，這一點令人十分吃驚——原注），具體數(shù)額見圖五。這些對華出口產(chǎn)品中沒有一項需要美國對華進行直接投資。出口食品和廢物不需要進行直接投資，這一點是容易理解的?？杉幢阍诤娇债a(chǎn)業(yè)上，美國波音公司也并未積極在華開設工廠，而其歐洲的老對手空中客車公司早在2008年就已在中國建立了飛機制造中心，而且隨著中國航空市場的發(fā)展，空客公司一直在擴大中國當?shù)氐纳a(chǎn)規(guī)模。

美國對華汽車整車出口直到近幾年才出現(xiàn)了顯著增長，而這一現(xiàn)象的出現(xiàn)令人十分意外。頗具諷刺意味的是，中國從美國進口的汽車大多來自奧迪、奔馳等歐洲知名汽車品牌旗下的SUV車型。自然，這些汽車產(chǎn)品所帶動的相關直接投資也來自歐洲，而非美國。

歐盟和美國各自與中國的貿易模式勾畫出了兩者對華出口商品構成與各自對華直接投資之間的關系。

中國國內市場對制造業(yè)相關產(chǎn)品的對華出口和投資是非常歡迎的，而歐洲的優(yōu)勢恰好迎合了中國市場的這一需要；與此同時，中國對服務業(yè)的限制使美國在該領域的投資活動受到了抑制，而美國的優(yōu)勢恰恰是服務業(yè)，尤其是IT服務業(yè)和金融服務業(yè)。2014年，美國服務產(chǎn)品出口中有19%來自知識產(chǎn)權的授權使用費，而同期在歐盟這一比例僅為6.4%。此外，在美國服務產(chǎn)品出口中，有12%來自金融服務業(yè)，與之相比，歐盟的這一比例僅為8.6%。

在眾多經(jīng)濟領域中，服務業(yè)是中國對外國直接投資管理最為嚴格的領域，尤其是交通、移動通訊、法律、保險、金融以及銀行服務等高價值的服務業(yè)領域，而上述領域恰恰是美國和歐洲公司最為感興趣的。中國似乎最終意識到了該問題的重要性。2016年1月，中國官方下達了關于在金融、通信、教育等幾個領域放松外國投資管制的文件，而“百日計劃”也包括允許更多美國金融公司在華開展業(yè)務，這其中就包括信用卡公司。不過，這些政策變化需要多久能夠落實仍很難確定，從2017年7月舉行的美中全面經(jīng)濟對話中，我們也能夠觀察到這樣一些跡象。

導致美國對華直接投資落后于歐盟的另一個原因在于，在中國外資工廠的生產(chǎn)過程中，歐盟所投入的價值是美國所投入的兩倍。在蘋果等美國公司的生產(chǎn)過程中，很少有來自美國的對華直接投資參與進去。雖然蘋果產(chǎn)品是在中國大陸生產(chǎn)的，但實際負責生產(chǎn)的企業(yè)卻是來自臺灣的富士康公司，該公司才是直接投資中最大部分的提供者。因此，雖然大多數(shù)美國人都認為蘋果公司一定在中國有大筆投資，可實際上情況并非如此。

更進一步來說，很多在中國有一定知名度的美國公司（如快餐品牌和連鎖酒店品牌）都是通過特許經(jīng)營方式進入中國市場的。這些美國公司并不實際擁有那些當?shù)氐募用松蹋麄冎皇菑闹惺杖√卦S經(jīng)營費用，當然美國公司也提供一些加盟商所需要的產(chǎn)品。因此，這些美國強勢商業(yè)形象出現(xiàn)在中國街頭并不意味著美國在中國有著大筆的投資。當然，也有人認為這些美國商業(yè)符號出現(xiàn)在中國街頭本身就具有無形價值，這種無形價值是以美元計算的投資額所無法體現(xiàn)的。

總的來說，美中貿易關系的結構決定了在對華直接投資方面，美國無法與歐盟相比。不過，如果中國在投資體制上有所放松并在高價值服務業(yè)領域作出對外國投資者有利的政策修改，那么形勢就會有所改觀。

政治與安全敏感性對中國對外直接投資的影響

在對待中國日益增加的對外投資活動時，美國和歐盟的政策也有所不同。除了一些互惠的或互補的貿易領域之外，不應忽視的一項基本事實在于，歐盟的確比美國更愿意接納來自中國的投資。

目前，中國對歐洲的直接投資總額已經(jīng)接近對美國的兩倍。分水嶺出現(xiàn)在2008年金融危機之后（詳見圖六），在那之后的每一年里，歐盟所獲得的中國投資額幾乎都是美國所獲得的幾倍之多。當歐元區(qū)出現(xiàn)危機時，中國對歐投資在刺激下出現(xiàn)了顯著的增長。不過，當美國遭受金融危機重創(chuàng)時，我們并未看到中國對美投資出現(xiàn)類似的增長。