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【文/羽扇觀金工作室】

近日，管理規(guī)模超2100億元的鑫元基金管理有限公司近日發(fā)生重要人事變動(dòng)，擔(dān)任副總經(jīng)理近十年的"元老級(jí)"高管王輝因"工作安排"調(diào)整，轉(zhuǎn)任公司高級(jí)專(zhuān)員，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

功勛老臣突然"失勢(shì)"

9月1日，鑫元基金公告顯示，副總經(jīng)理王輝轉(zhuǎn)任高級(jí)專(zhuān)員。這一職位調(diào)整在業(yè)內(nèi)頗為罕見(jiàn)——從統(tǒng)籌重要業(yè)務(wù)的核心管理層，降至偏向執(zhí)行層面的專(zhuān)員崗位。

王輝于2013年8月鑫元基金成立之初即加入公司，歷任首席市場(chǎng)官、總經(jīng)理助理，2016年4月升任副總經(jīng)理，分管銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)，至今已擔(dān)任副總超過(guò)9年。加入鑫元基金前，王輝曾在中國(guó)人民銀行南京市分行、南京證券、世紀(jì)證券等機(jī)構(gòu)任職。

值得注意的是，此次人事調(diào)整發(fā)生在鑫元基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的背景下。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56億元，同比增長(zhǎng)17.49%；凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)15.03%。截至上半年末，管理規(guī)模達(dá)2117.84億元。

南京銀行系高管全面掌權(quán)

人事變動(dòng)背后，體現(xiàn)出大股東南京銀行對(duì)鑫元基金控制力的增強(qiáng)。作為持股80%的控股股東，南京銀行近年來(lái)持續(xù)向鑫元基金派駐高管。

目前，鑫元基金高管團(tuán)隊(duì)中南京銀行背景人員占據(jù)主導(dǎo)地位。董事長(zhǎng)龍藝、總經(jīng)理于景亮以及新晉升的兩位副總經(jīng)理張鵬飛、楊曉宇均來(lái)自南京銀行。其中，龍藝于2022年9月從南京銀行同業(yè)部總經(jīng)理崗位接任董事長(zhǎng)；于景亮于2024年11月從南京銀行資金運(yùn)營(yíng)中心副總經(jīng)理崗位出任總經(jīng)理。

在11名董事、監(jiān)事、高管中，有4位具有南京銀行背景。唯一非南京銀行系的副總經(jīng)理吳菊來(lái)自上海銀行，于2021年加入鑫元基金。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元分析指出，王輝無(wú)南京銀行背景，其轉(zhuǎn)任高級(jí)專(zhuān)員被視為股東方對(duì)管理層的"清洗"。同時(shí)，王輝已任職副總超過(guò)9年，臨近退休年齡，轉(zhuǎn)任非管理崗也符合行業(yè)慣例。

固收占比98% 權(quán)益業(yè)務(wù)亟待突破

鑫元基金面臨的核心挑戰(zhàn)是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過(guò)度依賴(lài)固收類(lèi)產(chǎn)品。截至2025年上半年末，債券和貨幣類(lèi)基金規(guī)模分別為1368.1億元、716.89億元，合計(jì)占總規(guī)模的98%。相比之下，混合型和股票型基金規(guī)模僅30.47億元，占比不足1.5%。

這一結(jié)構(gòu)性問(wèn)題在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下顯得尤為突出。2024年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)逐漸回暖，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行市場(chǎng)升溫，多只產(chǎn)品出現(xiàn)"一日售罄"現(xiàn)象。新"國(guó)九條"也明確提出大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，提升權(quán)益類(lèi)基金占比。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，鑫元基金近一年、近兩年收益率分別為2.58%、5.49%，低于行業(yè)平均的15.69%、9.53%。盡管在債牛行情中表現(xiàn)優(yōu)異，近五年收益率16.55%遠(yuǎn)高于行業(yè)平均11.33%，但在股市回暖背景下難以跟上市場(chǎng)節(jié)奏。

權(quán)益投資能力建設(shè)仍需突破

為改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鑫元基金近期在權(quán)益投資領(lǐng)域頻繁布局。2024年9月至今一年間，公司發(fā)行了9只新基金，其中5只為指數(shù)型股票基金。同時(shí)提拔了4位新任權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理，均為內(nèi)部培養(yǎng)。

目前負(fù)責(zé)權(quán)益業(yè)務(wù)的"老將"李彪管理8只產(chǎn)品，總規(guī)模21.37億元，近一年回報(bào)48%，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300指數(shù)。但多只權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模仍在5000萬(wàn)元以下徘徊，發(fā)展空間有待拓展。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在高管團(tuán)隊(duì)完成"換血"后，南京銀行系管理層能否打破鑫元基金"固收獨(dú)大"的標(biāo)簽，推動(dòng)權(quán)益類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，將是衡量這次人事調(diào)整成效的關(guān)鍵指標(biāo)。

市場(chǎng)分析：鑫元基金的案例反映了銀行系基金公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中面臨的普遍挑戰(zhàn)。在監(jiān)管政策鼓勵(lì)發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金的大背景下，如何平衡傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)發(fā)展，考驗(yàn)著管理層的戰(zhàn)略智慧和執(zhí)行能力。

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