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【文/羽扇觀金工作室】

近日，國(guó)聯(lián)人壽保險(xiǎn)股份有限公司近期完成重要人事調(diào)整，"80后"高管錢芳接替退休的丁武斌擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)。這一變動(dòng)發(fā)生在公司剛剛完成30億元增資、償付能力指標(biāo)回升至安全區(qū)間的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

2025年上半年，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入44.06億元，同比小幅增長(zhǎng)4.58%，但凈虧損擴(kuò)大至2.36億元，其中二季度單季虧損3.11億元，同比虧損幅度擴(kuò)大超過(guò)一倍。

新任管理層面臨的核心任務(wù)是如何將大規(guī)模資本注入轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力。自2014年成立以來(lái)，國(guó)聯(lián)人壽僅在三個(gè)年度實(shí)現(xiàn)盈利，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)波動(dòng)較大。

公司股東結(jié)構(gòu)在增資后發(fā)生變化，注冊(cè)資本從21億元提升至46.586億元，地方國(guó)資成為重要支撐力量。在監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，國(guó)聯(lián)人壽的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑備受市場(chǎng)關(guān)注。

管理層換屆與治理結(jié)構(gòu)調(diào)整

國(guó)聯(lián)人壽在2025年第二季度償付能力報(bào)告中正式披露新任董事長(zhǎng)信息。7月7日，公司第四屆董事會(huì)第十八次會(huì)議決定由錢芳暫代董事長(zhǎng)職責(zé)，待監(jiān)管部門任職資格核準(zhǔn)后正式履職。錢芳現(xiàn)年44歲，具備碩士學(xué)位和高級(jí)審計(jì)師資格，目前擔(dān)任無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司副總裁及黨委委員職務(wù)。

前任董事長(zhǎng)丁武斌因達(dá)到退休年齡于2025年4月辭任，結(jié)束了自2016年7月以來(lái)近九年的掌舵歷程。與此同時(shí)，公司在今年1月已完成總經(jīng)理職位的更替，趙雪軍獲得監(jiān)管核準(zhǔn)正式就任。趙雪軍曾在中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司擔(dān)任副總經(jīng)理兼江蘇分公司總經(jīng)理，具備豐富的保險(xiǎn)行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。

這一系列人事調(diào)整反映了國(guó)聯(lián)人壽在治理結(jié)構(gòu)方面的系統(tǒng)性優(yōu)化。新任董事長(zhǎng)由第一大股東國(guó)聯(lián)集團(tuán)提名推薦，經(jīng)過(guò)董事會(huì)正式選舉程序產(chǎn)生。公司方面表示，此次高管更替既考慮了原有管理層的退休安排，也著眼于優(yōu)化戰(zhàn)略布局和管理效能，以適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化和監(jiān)管要求升級(jí)。

從股東背景來(lái)看，新任管理層與主要股東的聯(lián)系更加緊密。錢芳來(lái)自第一大股東國(guó)聯(lián)集團(tuán)體系內(nèi)部，這種安排有助于加強(qiáng)股東與管理層之間的協(xié)調(diào)配合。公司表示將充分挖掘股東資源，推進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。新管理團(tuán)隊(duì)的組建完成為公司下一階段的發(fā)展奠定了組織基礎(chǔ)。

在行業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)的當(dāng)下，管理層的專業(yè)能力和執(zhí)行力顯得尤為重要。新任管理團(tuán)隊(duì)需要在資本充實(shí)的基礎(chǔ)上，制定有效的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。

資本結(jié)構(gòu)重組與財(cái)務(wù)表現(xiàn)分析

國(guó)聯(lián)人壽在2025年6月獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，完成25.586億元的注冊(cè)資本增加。增資完成后，公司注冊(cè)資本從21億元大幅提升至46.586億元，股東數(shù)量擴(kuò)展至16家。第一大股東國(guó)聯(lián)發(fā)展集團(tuán)保持原有持股比例，追加投資10億元。

此次增資引入了多家地方國(guó)資股東，體現(xiàn)了地方政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的支持力度。新增股東包括無(wú)錫市太湖新城資產(chǎn)管理有限公司投資6億元，無(wú)錫地鐵集團(tuán)投資5億元，其他多家無(wú)錫地區(qū)國(guó)資平臺(tái)分別投資1-2億元不等。這種股東結(jié)構(gòu)的調(diào)整為公司提供了更加穩(wěn)固的資本基礎(chǔ)和地方資源支持。

增資的直接動(dòng)因是償付能力充足率逼近監(jiān)管紅線。2025年第一季度，公司綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為103.97%和54.74%，較上季度分別下降7.67%和8.29%，距離100%和50%的監(jiān)管要求已十分接近。增資完成后，二季度這兩項(xiàng)指標(biāo)分別回升至194.63%和143.25%，重新回到安全區(qū)間。

然而，資本充實(shí)并未立即改善公司的盈利狀況。2025年上半年，國(guó)聯(lián)人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入44.06億元，同比增長(zhǎng)4.58%，但凈虧損達(dá)到2.36億元。其中二季度單季虧損3.11億元，同比虧損幅度擴(kuò)大124.76%。這一表現(xiàn)與2024年全年實(shí)現(xiàn)0.87億元凈利潤(rùn)形成鮮明對(duì)比。

公司將業(yè)績(jī)下滑歸因于增資到位前的資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌安排。在投資策略上，為維持償付能力穩(wěn)定，公司增加了長(zhǎng)期債券配置，減少了權(quán)益類資產(chǎn)投資。在債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，這一調(diào)整影響了整體投資收益水平。同時(shí)，公司主動(dòng)調(diào)控新單銷售節(jié)奏，也對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)貢獻(xiàn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，國(guó)聯(lián)人壽自2014年成立以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從2015年的0.22億元快速增長(zhǎng)至2023年的84.34億元，規(guī)模擴(kuò)張顯著。但盈利能力長(zhǎng)期不穩(wěn)定，十年來(lái)僅有三年實(shí)現(xiàn)盈利，且盈利規(guī)模相對(duì)有限。這種"增收不增利"的經(jīng)營(yíng)模式反映了公司在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管控方面仍有較大改進(jìn)空間。

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