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三井住友銀行（中國）秦勇：中國崛起需平衡大國關系與長期投資吸引力
美國是中國重要出口市場，去年規(guī)模約5000多億美元。隨著中國的崛起，在科技、全球供應鏈地位不斷提高，對美國以及其他國家必須形成挑戰(zhàn)。美國的“世界關稅”和其他國家也許是貿(mào)易逆差的問題，但是與中國來說可能不僅是貿(mào)易赤字，還涉及大國博弈。因此，中國面臨的問題是如何在我提出第一個問題：中國崛起后，如何處理美國、鄰國及其他對中逆差國家的關系？中國硬實力增強后，要學會運用軟實力處理復雜的國際關系，若處理不當，可能將其他國家推向?qū)α⒚妫袊顺Ｕf“君子慎獨”，對于制造業(yè)強國來講這非常危險。尤其，PMI走弱表明當前經(jīng)濟下行壓力較大。中國上半年GDP增長5.3%，投資尚可，但六月走弱，其中制造業(yè)投資增速遠超固定資產(chǎn)投資整體增速，意味著新產(chǎn)能已經(jīng)在路上，而目前中國面臨最大的問題就是供給相對產(chǎn)能過剩帶來的通縮問題。國內(nèi)需求不足，很自然需開拓國外市場。然而，中國與周邊國家關系復雜，對其他發(fā)達國家也造成壓力，中國未來如果還堅持制造業(yè)驅(qū)動的發(fā)展模式，怎么去解決需求不匹配的問題？
有一個供應鏈調(diào)整的數(shù)據(jù)令人震驚：美國手機進口來源國在2023年結構印度：越南：中國大致是2：15：82；2024年印度：越南：中國占比變?yōu)?8：35：35；2025年上半年印度：越南：中國占比進一步變?yōu)?0：30：23.8。中國在研究印度的時候一眼能看到有印度有諸多問題，但實際上所有變化都會十分迅速。中國改革開放后最快速的發(fā)展也就是入世后的二十年，當我們在為自己取得成就而自豪時，也需要看到同樣的變化可能在別的經(jīng)濟體上重演。中國發(fā)展現(xiàn)在來看把印度遠遠的甩在后面，人均收入一萬多美元對三千多美元，但也因此面臨的第二個問題，站在當前接下來如何進一步發(fā)展？我7月在新加坡思考一個問題，中國當前過分聚焦中美貿(mào)易戰(zhàn)，實際上現(xiàn)在擺在中國面前的選擇也很簡單，要么跟美國達成協(xié)議，即使中國和美國最后談判達成協(xié)議，鑒于上面所講我們與美國的關系不僅是逆差的問題，因此最后的稅率也可能會高于其它國家；要么不與美國談判，接受當前的43%關稅，甚至更高。這里我們提出第二個問題，中國自己的戰(zhàn)略規(guī)劃？如果中國愿意接受很高的關稅，那么就更應該把精力放在國內(nèi)中長期的發(fā)展上，在美國這個市場的高壁壘背景下，中國要怎么處理制造業(yè)巨大產(chǎn)能問題？如何處理投資和消費可能無法魚與熊掌兼得的問題？如何處理消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型后經(jīng)濟增速就是會明顯回落的問題？如何處理人口問題？如何處理老齡化的問題？如何處理以應用見長的中國在AI沖擊巨大的就業(yè)群體的問題？
我提出的第三個問題是中國應當如何利用外資？在新加坡，與海外投資機構交流，發(fā)現(xiàn)外資不再過分關注中國的宏觀實力或地緣政治，他們也越來越授受中國實力的既定事實，認為即使中美無協(xié)議，中國也能形成自身生態(tài)。外資關注度轉(zhuǎn)向中國特定行業(yè)的突出表現(xiàn)，而非整體的長期配置，可能以快錢進出的方式，近期中國反內(nèi)卷的行動，改變了中國面臨長期通縮的思維定勢，吸引了一些外資流入，但這不代表中國市場的長期吸引力得到提升。未來我認為，中國應通過清晰自身發(fā)展的中長期戰(zhàn)略，堅定外資對中國對外開放與發(fā)展經(jīng)濟的信心，從而增加資本市場的長期吸引力，讓中國資產(chǎn)提高在外資戰(zhàn)略配置中的地位，更好的利用外資在中國科技發(fā)展、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中發(fā)揮積極作用。
- 責任編輯: 方周
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