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2025年全球經(jīng)濟(jì)充滿變數(shù)，貿(mào)易戰(zhàn)、科技躍遷及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，金融市場(chǎng)成為觀察宏觀趨勢(shì)的關(guān)鍵窗口。

7月31日晚，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院成功舉辦第5期復(fù)旦大學(xué)南土國(guó)際金融政策圓桌會(huì)，主題為“經(jīng)貿(mào)博弈、科技躍遷與當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)”。本次研討會(huì)由復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院牽頭組織，旨在從經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等多學(xué)科視角，深入探討全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、關(guān)稅戰(zhàn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，為中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)國(guó)際形勢(shì)新變化提供學(xué)術(shù)參考。來(lái)自復(fù)旦大學(xué)、工銀國(guó)際、上海大學(xué)等機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者齊聚一堂，圍繞當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)的核心議題展開(kāi)了富有深度的交流與研討。

會(huì)議由復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融研究中心主任楊長(zhǎng)江教授主持。觀察者網(wǎng)進(jìn)行獨(dú)家報(bào)道。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)從金融市場(chǎng)角度系統(tǒng)剖析全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。他指出，2022年全球“股債匯幣四殺”反映滯脹困境，2023-2024年確認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，但近期關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)預(yù)期波動(dòng)，過(guò)去三個(gè)月市場(chǎng)信心顯著回升，港股上漲近30%，跑贏全球市場(chǎng)，反映中國(guó)資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。中概股回歸及優(yōu)質(zhì)IPO推動(dòng)香港重回全球金融中心第三位，IPO規(guī)模超倫敦、紐約。他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，需通過(guò)逆周期政策激活需求，政策需更有效直達(dá)微觀主體。程實(shí)提出，資本市場(chǎng)是預(yù)期、消費(fèi)、科技的樞紐，激活財(cái)產(chǎn)性收入對(duì)提振消費(fèi)至關(guān)重要。人工智能與穩(wěn)定幣代表科技躍遷方向，中國(guó)在垂直大模型應(yīng)用上具潛力，但需警惕地緣政治風(fēng)險(xiǎn)未被市場(chǎng)充分反映。他主張，中國(guó)應(yīng)抓住科技突破與資本市場(chǎng)改革機(jī)遇，通過(guò)“減速增質(zhì)”應(yīng)對(duì)大國(guó)博弈，提升經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，保持全球競(jìng)爭(zhēng)力。

上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授尹應(yīng)凱提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性源于超大規(guī)模市場(chǎng)與完整產(chǎn)業(yè)體系。他以Deepseek模型、春晚機(jī)器人、《哪吒之魔童鬧海》、胖東來(lái)商業(yè)模式、民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)為例，強(qiáng)調(diào)科技與文化自信的崛起，凸顯數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合。尹應(yīng)凱指出，中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突出，可依托高效物流與產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)實(shí)現(xiàn)低成本高競(jìng)爭(zhēng)力。他主張通過(guò)資本市場(chǎng)增強(qiáng)金融韌性，提出“變中求穩(wěn)、亂中取勝”的八字方針，呼吁以實(shí)力為壓艙石，推動(dòng)中國(guó)在全球金融體系中占據(jù)主動(dòng)。

三井住友銀行（中國(guó)）有限公司資金交易部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家秦勇從大國(guó)博弈視角分析中國(guó)面臨的復(fù)雜關(guān)系。他指出，關(guān)稅戰(zhàn)下中國(guó)制造業(yè)承壓，7月PMI走弱反映需求不足，通縮風(fēng)險(xiǎn)凸顯，需警惕產(chǎn)能過(guò)剩與國(guó)內(nèi)需求不匹配。他提出，中國(guó)崛起后需妥善處理與美國(guó)及周邊國(guó)家的關(guān)系，避免被孤立。他建議減少對(duì)中美競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)度關(guān)注，聚焦國(guó)內(nèi)需求與長(zhǎng)期戰(zhàn)略，通過(guò)資本市場(chǎng)吸引長(zhǎng)期資金，如養(yǎng)老基金，增強(qiáng)市場(chǎng)整體吸引力，而非依賴短期熱錢。秦勇強(qiáng)調(diào)，政策需形成社會(huì)共識(shí)，為制造業(yè)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供清晰方向。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院教授羅忠洲聚焦政治局會(huì)議提出的“提高資本市場(chǎng)吸引力”。他認(rèn)為，資本市場(chǎng)是激活財(cái)產(chǎn)性收入、應(yīng)對(duì)常規(guī)收入下降的關(guān)鍵抓手，對(duì)人民幣國(guó)際化至關(guān)重要。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化面臨缺乏吸引力資產(chǎn)的瓶頸，需通過(guò)資本市場(chǎng)提供穩(wěn)健、高收益的投資產(chǎn)品。他指出，中國(guó)制造業(yè)整體實(shí)力強(qiáng)勁，紡織、電子等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移屬正?，F(xiàn)象，AI垂直模型應(yīng)用具領(lǐng)先潛力。他呼吁增強(qiáng)國(guó)內(nèi)對(duì)制造業(yè)的信心，通過(guò)資本市場(chǎng)支持科技轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，提出政策需持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)注入長(zhǎng)期動(dòng)能。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院副教授李天棟指出，特朗普對(duì)俄貿(mào)易的極端關(guān)稅政策可能迫使中國(guó)在俄關(guān)系上做出艱難選擇。他強(qiáng)調(diào)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)未被金融市場(chǎng)充分反映，可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)估值產(chǎn)生劇烈沖擊，需警惕其潛在威脅。

復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融學(xué)院教授張陸洋從科技與國(guó)際化視角展望中國(guó)未來(lái)。他提出，中國(guó)受制于全球化的深層原因需進(jìn)一步分析，如國(guó)際規(guī)則制定權(quán)與金融體系依賴度。他強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)不僅是財(cái)富分配樞紐，更是科技轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)的橋梁，參考納斯達(dá)克對(duì)美國(guó)創(chuàng)新的推動(dòng)作用，中國(guó)需通過(guò)資本市場(chǎng)支持科技企業(yè)早期融資，加速先進(jìn)科技領(lǐng)域的突破。他看好中國(guó)在高科技與軍工領(lǐng)域的突破，如核聚變發(fā)電與航天技術(shù)，認(rèn)為科技發(fā)力將輻射民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)“減速增質(zhì)”，為未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

本次研討會(huì)緊扣經(jīng)貿(mào)博弈與科技躍遷的熱點(diǎn)議題，專家們深入剖析當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，為中國(guó)在復(fù)雜環(huán)境下的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)提供了多元思考。楊長(zhǎng)江教授在總結(jié)中指出，本次圓桌會(huì)體現(xiàn)了“有字之書(shū)”與“無(wú)字之書(shū)”的結(jié)合，將金融學(xué)的理論框架與市場(chǎng)實(shí)踐相輔相成。與會(huì)專家一致認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存反復(fù)，中國(guó)憑借制造業(yè)優(yōu)勢(shì)與科技潛力具備應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的韌性。資本市場(chǎng)作為預(yù)期、消費(fèi)與科技的樞紐，對(duì)激活內(nèi)需、人民幣國(guó)際化及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。中國(guó)需警惕通縮與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)逆周期政策與科技突破實(shí)現(xiàn)“減速增質(zhì)”。

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