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無視*ST左江（300799.SZ）面臨退市風險，華安證券（600909.SH）因“亂寫”研報薦股再次收到監(jiān)管罰單。觀察者網(wǎng)注意到，這是繼2月5日收到深交所的《警示函》后，華安證券再次因涉及*ST左江研報質(zhì)量審核把關(guān)問題，而再度遭到監(jiān)管。

日前，華安證券發(fā)布公告稱，公司收到中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書。因在研報制作、投資銀行業(yè)務(wù)等多個方面存在違規(guī)行為，反映出華安證券在內(nèi)部控制、公司治理等方面存在缺陷，安徽證監(jiān)局決定對華安證券采取責令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

回顧事件始末，源于華安證券于2023年4月發(fā)布的一則關(guān)于*ST左江的題為《算力領(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研報。問題在于，在此之前，*ST左江已經(jīng)連續(xù)3次發(fā)布了公司股票交易可能被實施退市風險警示的公告。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析表示：“因研報審核把關(guān)問題遭受監(jiān)管的現(xiàn)象屢有發(fā)生，近年來呈上升趨勢。監(jiān)管機構(gòu)對券商各項業(yè)務(wù)的監(jiān)管在不斷加強。在嚴格監(jiān)管之下，券商研報才有望成為證券市場真正的投資指南。”

無視退市風險薦股接連收罰單

公開資料顯示，*ST左江已在2023年1月31日、2月25日、3月25日，3個月內(nèi)3次發(fā)布關(guān)于公司股票交易可能被實施退市風險警示的公告，主要原系公司預(yù)計2022年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元。

但一個月之后的2023年4月25日，華安證券發(fā)布了題為《算力領(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》的深度研究報告，并給予“買入”的推薦評級。彼時，*ST左江當日的收盤價為211.98元。

令人玩味的是，上述研報發(fā)布后僅數(shù)日，2023年5月4日，左江科技就因2022年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，而被實施退市風險警示，證券簡稱變更為“*ST左江”。

但在此后三個月里，左江科技股價依然節(jié)節(jié)攀升，即便期間戴帽“*ST”，也未能阻擋上漲之勢，最終在2023年7月14日一度達到歷史最高價299.8元，股價漲幅超過30%，成為“史上最貴ST股”。

然而，沒有業(yè)績支撐的炒作終將是一地雞毛。2023年12月1日，*ST左江收到證監(jiān)會下發(fā)立案告知書，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。1月30日，證監(jiān)會通報的階段性調(diào)查進展，現(xiàn)已初步查明，*ST左江2023年披露的財務(wù)信息嚴重不實，涉嫌重大財務(wù)造假。

此后公司股價一路下挫，截至2月20日午間收盤，*ST左江股價為20.09元，較最高點已經(jīng)縮水93.3%。

而被華安證券稱為璀璨明珠的*ST左江，其“DPU”業(yè)務(wù)宛如空中樓閣。據(jù)*ST左江披露：經(jīng)核查，對于2023年1月確認的1261萬元DPU芯片銷售合同，會計師表示相關(guān)銷售是否能最終在2023年度確認，還需要進一步判斷；公司于2023年6月披露的與旭輝科技、眾源時空簽訂的5100萬元合同，經(jīng)與眾源時空溝通，除部分測試產(chǎn)品以外，2023年內(nèi)在慶陽項目上無法完成服務(wù)器網(wǎng)卡的交付驗收，進而在2023年無法確認相應(yīng)收入。

這波令市場難以理解的操作，也引發(fā)監(jiān)管再度關(guān)注。2月18日晚間，華安證券發(fā)布公告稱，公司收到中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書。決定書顯示，安徽證監(jiān)局決定對華安證券采取責令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。安徽證監(jiān)局還要求，華安證券應(yīng)在收到?jīng)Q定書之日起30日內(nèi)向安徽證監(jiān)局提交書面整改報告。

這是華安證券一個月之內(nèi)第二次被罰。早在2月5日，深交所披露的券商罰單顯示，華安證券因研報業(yè)務(wù)違規(guī)收到了深交所的警示函。

深交所表示，經(jīng)查，華安證券發(fā)布的相關(guān)研究報告分析結(jié)論依據(jù)不充分，結(jié)論不審慎，未充分揭示投資風險，公司對研究報告質(zhì)量審核把關(guān)不嚴，該行為違反了深交所《會員管理規(guī)則》規(guī)定。對此，深交所要求華安證券針對違規(guī)問題采取有效措施進行整改，進一步加強公司對研究報告質(zhì)量審核和合規(guī)審查，保障研究報告信息來源合法合規(guī)，分析結(jié)論具有合理依據(jù)，充分揭示投資風險，避免誤導(dǎo)市場。

公司治理、內(nèi)部控制存缺陷

需要注意的是，除了研報業(yè)務(wù)之外，此次安徽證監(jiān)局還指出華安證券在管理工作、投行業(yè)務(wù)等多方面存在問題。

上述決定書顯示，華安證券在人員管理、網(wǎng)絡(luò)安全管理、融資融券業(yè)務(wù)管理等方面存在不足；在開展投資銀行業(yè)務(wù)過程中，個別項目盡職調(diào)查不充分，質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴，持續(xù)督導(dǎo)不到位。

安徽證監(jiān)局指出，上述違法違規(guī)行為反映出華安證券在內(nèi)部控制、公司治理等方面存在缺陷。

公開資料顯示，華安證券為安徽國資控制下的上市券商，自2016年12月上市以來，華安證券的整體實力得到提升。2022年，公司的營業(yè)收入和凈利潤排名分別較2016年上升21位、15位。不過，在2022年，公司業(yè)績有所回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，當期公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.59億元，同比減少9.31%；凈利潤11.81億元，同比減少17.04%。

2023年，市場交投活躍度攀升，券商業(yè)績有所修復(fù)。業(yè)績快報顯示，2023年，華安證券實現(xiàn)營業(yè)收入36.54億元，同比上漲15.66%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.81億元，同比上漲8.40%。 對于業(yè)績上漲，華安證券表示，公司表示權(quán)益性證券投資收益年內(nèi)有較大增幅，帶動公司同比提升。

即便如此，華安證券此次被罰反映出公司在內(nèi)部控制、公司治理等方面依然存在較大的提升空間。

針對此次處罰，華安證券在公告中表示，將按照監(jiān)管要求即行整改，加強相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)控和合規(guī)管理，提升內(nèi)部管理和公司治理水平，促進公司持續(xù)穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展。

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