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全世界為什么無法擺脫美元霸權(quán)和美債陷阱？世界各國為什么心甘情愿（或迫不得已）借錢給美國？為什么嘴上罵聲愈來愈高亢，手上持有的美元儲(chǔ)備和美債資產(chǎn)卻愈來愈龐大？美元霸權(quán)和美債陷阱到底是怎么形成的？擺脫它的根本出路在哪里？面向未來，尋找這些問題的答案，對中國來說至關(guān)重要。

美元霸權(quán)和美債陷阱是美國金融資本主義長期發(fā)展和積累的結(jié)果，是“華爾街模式”贏得巨大成功的最顯著標(biāo)志，是美國全球霸權(quán)和全球戰(zhàn)略的核心組成部分。要深入認(rèn)識(shí)美元霸權(quán)和美債陷阱，我們就必須深刻理解美國的金融資本主義和美國的金融立國戰(zhàn)略，易言之，必須深刻理解“華爾街模式”。

華爾街模式以私有產(chǎn)權(quán)和市場競爭為根本制度，以金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新為根本手段，以金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合為最高表現(xiàn)形式（金融資本居于主導(dǎo)地位）。華爾街模式直接繼承了源自荷蘭和英國的“盎格魯—撒克遜金融資本主義模式”。在僅僅100年的時(shí)間里，華爾街模式讓一個(gè)人口只有380萬的美洲殖民地迅速崛起成為全球超級(jí)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，最終發(fā)展成為主導(dǎo)全球的美元霸權(quán)和美債陷阱。

1789年，美利堅(jiān)合眾國正式建立，美國經(jīng)濟(jì)很快就迎來迅猛增長，主要推動(dòng)力量就是首任財(cái)長漢密爾頓一手設(shè)計(jì)的貨幣金融體系。只用了10年功夫，原本一盤散沙的美國金融市場，搖身一變成為當(dāng)時(shí)全球信用級(jí)別最高的國家，歐洲資金滾滾流入美國市場，極大地促進(jìn)了美國經(jīng)濟(jì)快速增長。美國崛起、美元霸權(quán)和美債陷阱之源泉，就是漢密爾頓開啟的金融革命和金融戰(zhàn)略。

縱觀美國200多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，金融創(chuàng)新和資本市場的迅速擴(kuò)張是其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長之核心力量。沒有資本市場之迅速擴(kuò)張，就不可能有行業(yè)的快速整合和大規(guī)模企業(yè)之頻繁出現(xiàn)；沒有金融創(chuàng)新和資本市場之快速擴(kuò)張，就不可能出現(xiàn)美國商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)的迅速崛起；沒有以風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資基金、對沖基金為代表的金融創(chuàng)新，就不可能出現(xiàn)信息科技革命和硅谷的財(cái)富神話；沒有金融創(chuàng)新和資本市場之快速擴(kuò)張，紐約不可能迅速取代倫敦成為全球首屈一指的金融中心，美國國債和資本市場不可能成為全球最具流動(dòng)性的金融市場和投資天堂。

然而，美國的金融創(chuàng)新卻使其他國家陷入美元霸權(quán)與美元債務(wù)的死局。美元霸權(quán)和美債陷阱相輔相成。所謂美債陷阱，就是美國借助龐大的美元債券市場，“鎖定”或“吞噬”各國所累計(jì)的龐大外匯儲(chǔ)備。哈佛大學(xué)教授、美國資深金融戰(zhàn)略家理查德·柯伯曾經(jīng)直言不諱地說：外國投資美國國債越多，就越難以自拔，美元債市流動(dòng)性就越高，各國外匯儲(chǔ)備投資就越是別無選擇。1970年，世界各國所累積的美元貨幣儲(chǔ)備不過數(shù)百億美元，今天已經(jīng)高達(dá)10萬億美元，絕大多數(shù)又回到美國債券市場，為美國財(cái)政赤字和軍費(fèi)開支融資。目前，外國持有的美國國債達(dá)到5.3萬億美元，占美國公眾國債近60%。外國政府和投資者還持有大量美國國有公司（所謂GSE）的債券、州政府債券、市政債券和公司債券。僅“兩房”（房地美和房貸美）發(fā)行的債券就超過5.5萬億美元，一半以上由外國政府和其他投資者持有。

美元霸權(quán)和美債陷阱是美國全球戰(zhàn)略（美元 美軍戰(zhàn)略）的核心。全球最主要儲(chǔ)備貨幣的特殊地位，迫使各國不斷累積龐大的美元儲(chǔ)備；全球最具流動(dòng)性和最安全的國債市場，讓各國外匯儲(chǔ)備的投資別無選擇，只能大量購買美債；赤字和債務(wù)為美國籌集巨額軍費(fèi)，巨額軍費(fèi)維持全球軍事擴(kuò)張和掌控全球戰(zhàn)略資源（以石油為主）；對全球戰(zhàn)略資源的掌控反過來強(qiáng)化美元的儲(chǔ)備貨幣地位。“美元霸權(quán)—美債陷阱—軍費(fèi)開支—軍事擴(kuò)張—戰(zhàn)略資源掌控—強(qiáng)化美元霸權(quán)”是美國全球超級(jí)大國戰(zhàn)略的基本邏輯。

所謂“師夷之長計(jì)以治夷”。擺脫美元霸權(quán)和美債陷阱的惟一出路是創(chuàng)造出美元和美債的替代物。歐洲為擺脫對美元的過度依賴，痛下決心創(chuàng)造歐元。中國要擺脫對美元和美債的過度依賴，人民幣國際化同樣是惟一正確的戰(zhàn)略。

作者系《環(huán)球財(cái)經(jīng)》總編輯