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經(jīng)營現(xiàn)金長期低于凈利，發(fā)行人：恐短期缺錢

大致梳理完主營業(yè)務(wù)后，投資者的視線自然會聚焦于容知日新大客戶的回款效率上。

據(jù)介紹，該公司主要客戶的工程建設(shè)和設(shè)備安裝等主要集中在下半年尤其是第四季度。因此，其經(jīng)營業(yè)績存在季節(jié)性波動的風(fēng)險。

2017-2019年的下半年，容知日新實現(xiàn)的收入占比分別為85.36%、90.49%、88.10%；第四季度的比重則分別為66.45%、78.86%、75.17%。

容知日新提示稱，其客戶屬于風(fēng)電、石化、冶金等行業(yè)且多為大型企業(yè)，其付款審批周期相對較長；與此同時，第四季度銷售收入占比較高，導(dǎo)致各期末尚在付款期內(nèi)的應(yīng)收賬款余額較大。

截至2017年末-2020年6月末，容知日新應(yīng)收賬款賬面價值分別為9220.75萬元、12398.85 萬元、14912.44萬元、13878.84萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為40.13%、54.31%、48.45%和42.09%。

應(yīng)收賬款余額隨營業(yè)收入的增加而不斷增加，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為100.55%、123.42%、94.48%、166.95%。

在同行業(yè)可比公司中，容知日新應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也顯著落后。

基于此，上交所要求披露“應(yīng)收賬款的逾期情況、逾期應(yīng)收賬款的期后回款情況”等，并要求說明“應(yīng)收賬款收款管理內(nèi)控的相關(guān)規(guī)定，是否存在嚴(yán)重不足”等問題。

在首輪問詢函回復(fù)中，該公司披露，2018年末-2020年末，容知日新逾期應(yīng)收賬款金額分別為6695.34萬元、6829.82萬元、9952.70萬元，占應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)比例分別為 47.96%、40.13%、48.57%。

之后，報告期各期逾期應(yīng)收賬款期后回款金額分別為5765.03萬元、4943.94萬元和 1035.57萬元，逾期應(yīng)收賬款期后回款比例分別為86.11%、72.39%、10.40%。

基于此，容知日新指出：“逾期應(yīng)收賬款期后回款情況較好。”

另外，2019年1月1日起，容知日新根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則22號——金融工具確認(rèn)和計量》的相關(guān)規(guī)定，對應(yīng)收款項采用簡化模型計提壞賬準(zhǔn)備，按照整個存續(xù)期預(yù)期信用損失的金額計量應(yīng)收賬款損失準(zhǔn)備。

與同行業(yè)可比公司相比，容知日新壞賬準(zhǔn)備計提比例也不存在顯著差異。該公司表示：“應(yīng)收賬款收款管理內(nèi)控制度健全，不存在嚴(yán)重不足?！?

然而，應(yīng)收賬款過高仍然對容知日新每年的經(jīng)營性現(xiàn)金流產(chǎn)生了“過山車”般的影響。

2017年-2020年上半年，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為16.15 萬元、-609.75 萬元、3072.30萬元、-1485.58萬元，長期低于凈利潤。

2020年全年，容知日新經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最終收于1897.37萬元，較全年凈利潤7441.56萬元仍相差5544.18萬元。

容知日新提示風(fēng)險稱：“隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司營運資金需求日益增加，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的波動可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)營運資金短期不足的風(fēng)險?！?