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前五大供應商供貨超7成，中芯國際退居第四

2019年，受全球貿(mào)易動蕩、產(chǎn)品價格周期性波動、智能手機、消費電子等需求下滑的影響，全球集成電路行業(yè)出現(xiàn)短暫下滑。復旦微電子也受到波及。

該芯片設計公司坦言，芯片設計行業(yè)擁有較高的技術壁壘，行業(yè)技術迭代較快，市場競爭激烈。

“一方面，整體實力和品牌知名度方面與國際領先的芯片設計公司存在一定差距，另一方面，在我國產(chǎn)業(yè)政策扶持及市場需求的激發(fā)下，國內(nèi)芯片設計公司的數(shù)量不斷增加，其技術水平也不斷成熟，部分芯片產(chǎn)品同質(zhì)化競爭加劇?！?

因此，復旦微電子研發(fā)投入居高不下，主營業(yè)務毛利率卻在不斷走低。

2017-2020年上半年，該公司研發(fā)費用金額分別為39495.35萬元、41277.31萬元、56232.15萬元和21548.22萬元，不斷攀升，占營收比重為27.24%、28.99%、38.18%、29.79%。

在2018年度和2019年度，復旦微電子研發(fā)費用的增加導致當期凈利潤分別下降1781.96萬元和14954.84萬元。

截至去年年中，該公司技術研發(fā)人員共計775人，研發(fā)費用中職工薪酬達1.34億元，半年度平均工資超過17萬元，不僅超過銷售人員平均薪資，更是不輸管理費用中的職工平均收入；研發(fā)費用率則顯著高于同行業(yè)可比公司均值。

毛利率方面，復旦微電子2017-2019年的綜合毛利率分別為50.93%、46.62%、39.46%，雖然一路下滑，但與同行業(yè)可比公司，諸如紫光國微、兆易創(chuàng)新等相比，仍存在一定優(yōu)勢。

在FPGA芯片的拉動下，2020年，復旦微電子上半年綜合毛利率重回46.67%。

值得一提的是，作為一家Fabless 模式的集成電路設計公司，復旦微電子在主要晶圓代工廠商產(chǎn)能供給日趨緊張的背景下還加強了備貨。

2017-2020年上半年，該公司存貨賬面余額分別為40430.95萬元、65726.19萬元、67443.18萬元和68550.38萬元，計提的存貨跌價準備金額分別為3720.32萬元、5121.35萬元、8635.37萬元和 8389.94萬元。

2018、2019年度，其存貨跌價準備分別增加1401.03萬元和3514.02萬元，導致當期凈利潤相應下降。

受到以上三項因素——綜合毛利率下降、研發(fā)費用增加、存貨跌價準備增加等影響，復旦微電子期內(nèi)凈利潤的受到的綜合影響分別達到9331.04萬元和29008.47萬元，導致其公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下降并于2019年出現(xiàn)虧損。

政府補助則在此時為復旦微電子實現(xiàn)盈利“立下功勞”。

2017-2020年上半年，復旦微電子計入當期損益的政府補助金額分別為9164.44萬元、11406.88萬元、9611.79萬元和4519.84萬元。

除2019年度公司營業(yè)利潤及凈利潤為負數(shù)外，2017年度、2018年度、2020年上半年，計入當期損益的政府補助金額占當期營業(yè)利潤的比重分別為36.80%、71.80%和 62.54%，占當期凈利潤的比重分別為39.97%、89.40%和 65.88%。

最終，在上述時期內(nèi)，復旦微電子歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 21339.05萬元、10504.83萬元、-16261.44萬元和 6051.24萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為15352.64萬元、1566.65萬元、-25472.51萬元、2097.91萬元。

另外，在2012-2016年，復旦微電子獲得的政府補助金額分別為9162萬元、8708萬元、8171萬元、7247萬元、1.07億元，累計補助超過4.4億元。

正如前文所述，F(xiàn)abless模式的芯片設計企業(yè)將晶圓制造、封裝、測試等生產(chǎn)環(huán)節(jié)交由晶圓代工廠商和封裝測試廠商來完成。

由于晶圓制造、封裝測試均為資本及技術密集型產(chǎn)業(yè)，本身行業(yè)集中度較高，相應地，復旦微電子供應商集中度也較高。

報告期內(nèi)，該公司向前五大供應商——格羅方德（GLOBAL FOUNDRIES）、上海華虹、江蘇長電科技、中芯國際等合計采購的金額分別為52717.65萬元、69606.07萬元、62829.25萬元、26256.32萬元，采購占比分別為71.31%、76.12%、74.34%、72.44%。

值得一提的是，中芯國際在2017-2018年始終為僅次于格羅方德的復旦微電子第二大晶圓代工商和供應商。然而，在2019-2020年，上海華虹替代中芯國際取得這一地位。

不過，招股書中沒有提到這一變化的具體原因。